橡胶上周五区间震荡，混合胶现货小跌50元，贴水主力合约710元，升水09合约295元，1-9价差1045元。上周五中国宣布对美国价值750亿美元的商品加征关税，特朗普随即宣布对我国此前加征关税的2500亿商品关税从25%提高至30%，对剩余3000亿商品关税税率从10%提高至15%。美股大跌600点，黄金涨破1555点，全球市场再度陷入悲观，这个情绪或传导至商品。

宏观是海，商品是船，经济增长是上需求的驱动；当前全球经济仍面临重重难关，不宜低估宏观变化对于商品价格的影响。泰国原料短期企稳回暖，杯胶价格33泰铢、胶水价格39泰铢。泰国7月出口环比增加符合供应增加预期，同时原料价格下跌、加工利润修复，叠加三国退出出口限制政策，预计后期进口增加，国内或由去库变为累库。据悉保税区美金库近期堵库严重，港上累积货物有5万吨。当前距离8月31日还剩5个交易日，09合约单边持仓5.8万手，去年同期09合约单边持仓为3.8万手，显示今年移仓压力仍较大，预计未来几个交易日多空博弈加剧。建议套保比例建议维持{bfb}以上；趋势做空RU2001策略继续持有，收益率5%，佛系等待09底牌。

要闻：泰国2019年7月份tr胶出口量为33.54万吨(含乳胶及混合胶)，环比上涨1.17万吨，涨幅3.61%，同比去年同期下滑16.7%。其中混合胶出口4.84万吨，环比上涨56%，同比去年同期下降54%；干胶出口量为20.78万吨，环比减少1.22万吨，跌幅5.57%；乳胶出口量为7.92万吨，环比上涨0.66万吨，涨幅9.1%。

期货报价：RU2001报价11385(-15)，RU1909报价10355(-10)；NR2002报价9815(-60)，NR2005报价10010(-40)；TOCOM-RSS3#{zx1}报价165.8(-2.4)；SICOM-20#{zx1}报价132(-)。月间及跨品种价差：RU 1-9价差1045(15)；NR 02-05价差-195(-25)；RU-NR主力价差1570(45)；NR/SICOM比值75.08(-)。

天胶现货价格：SCR5全乳胶(上海)报价10300(0)，泰3烟片胶(上海)报价12900(0)，越南3L(上海)报价10700(0)；人民币泰混报价10650-10700(-50)，云南国产20号胶报价10550(0)，云南9710报价10700(0)；泰国STR20-CIF美金报价1335(0)，泰国STR20混合-CIF美金报价1345(0)，泰国STR20-CIF人民币保税报价9421(11)。

期现价差：SCR5全乳胶-RU主力基差-1085(50)，人民币泰混-RU主力基差-710(25)，国产20号-NR主力基差735(95)，9710-NR主力基差885(95)，人民币泰混-NR主力基差860(70)，STR20内外盘价差-20(-10)。

合成胶现货价格：丁二烯10200(0)，顺丁上海10700(0)，丁苯(1502)山东10450(-50)。全乳胶-顺丁价差-400(0)，全乳胶-丁苯(1502)-150(50)。

原料价格：海南胶水10700(0)，云南胶水9500(0)，云南胶块9400(100)，泰国合艾白片39.47(0.07)。

库存及开工率：上期所总共库存45.9万吨(0.6)；注册仓单41.7万吨(-0.23)。半钢胎开工率58.76%(7.15)，全钢胎开工率61.23%(11.32)。