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财经新闻
w 1）美财长：大型经济体应全面改革扩大内需FT中文网讯美国财政部长蒂姆?
盖特纳(Timothy Geithner)昨表示，一些全球{zd0}经济体需要进行全面改
革，以扩大内需，实现全球经济再平衡。盖特纳正在印度进行为期两天的访
问。他表示，要想保住全球经济的初步复苏势头，美国以外的国家有必要进
行“更广泛的改革”。印度是中国以外全球增长最快的大型经济体。
w 点评：此讲话讲明包括中国在内的国家的出口贸易将会受到不同程度的抑
制，明显的提示对出口贸易为主业的股票将是投资者应重点规避的。
w ）央行周或重启发行3年期央票专家称非从紧信号网易财经月7讯据国
外媒体报道，中国央行或将于本周（月8）重启三年期央票发行。三年
期央票作为央行重要的公开市场作工具，它的目标是非常清晰的，即作为
数量调控工具，替代定存款准备金率的调整，作为长期限的流动锁定工
具。
w 点评：此措施为数量级货币调控工具的使用，也从另一侧面可以理解为短期
内加息的可能在降低。
w 3）财政部将调整收入分配格局完善房产税资源税网易财经月7讯月
财政部网站公布010年工作要点，总体要求是着力调整国民收入分配格局，
推进财税制度改革，化财政支出结构。在改革税制方面，明确指出要适时
出台资源税改革方案，完善房产税制度等重要内容。
w 点评：此措施涉及的两个税种所包括的行业应是投资者应中期规避的行业类
股票。
财经新闻
w ）国务院提七措施促进西部大开发据中国政府网消息，国务院总理温家宝7
主持召开国务院常务会议，研究深入实施西部大开发战略的重点任务和政
策措施。会议强调，今后十年是西部大开发承前启后的关键时期，必需以增
强西部地区自我发展能力为主线，以保证和改善民生为核心，以科技进步和
才开发为支撑，进一步完善政策、加大投入、强化支持，坚定不移地深入
实施西部大开发战略。
w 点评：此会议讲明国家对西部大开发战略的重视程度，预期后期将有具体的
扶持政策出台，中期利好此区域的势企业及上市公司的股票。
w 5）股指期货上市启动仪式明在上海举行网易财经月7讯筹备多年的股
指期货在经过国务院批准后，将于明正式启动。网易财经今天获悉，股指
期货上市启动仪式将在月8下午15：30分在上海东郊宾馆举行。中央
政治局委员、上海市市委书记俞正声和证监会主席尚福林届时将出席启动仪
式。股指期货正式上市易期为月1。
w 点评：此投资工具的启动，对中国的资本市场的制度建设有标志的意义，
与融资融券的推出将结束中国股市0年来的单边市行。
证券市场
w 战略新兴产业主题进入集中产生阶段
w 两则重要的新闻，为持续走强的战略新兴主题带来了全面产生的契机，这两则新闻是：
1）落后产能淘汰目标设定，明确了电力、煤炭、钢铁、水泥、有金属、焦炭、造纸、
制革、印染等行业近期淘汰落后产能的目标，这些行业将持续呈资金流出状态；）节能
服务产业获项税收惠，项惠政策：一是对节能服务公司实施合同能源管理项目取
得的营业税应税收入，暂免征收营业税，对其无偿转让给用能单位的因实施合同能源管理
项目形的资产，免征增值税；二是节能服务公司实施合同能源管理项目符合税有关规
定的，自项目取得{dy}笔生产经营收入所属纳税年度起，{dy}年至第三年免征企业所得
税，第年至第年减半征收企业所得税；三是用能企业遵从能源管理合同实际支付给节
能服务公司的合理支出，均可以在计算当期应纳税所得额时扣除，不再区分服务费用和资
产价款进行税务处理；是能源管理合同期满后，节能服务公司转让给用能企业的因实施
合同能源管理项目形的资产，按折旧或摊销期满的资产进行税务处理。节能服务公司与
用能企业处置上述资产的权属转移时，也不再另行计入节能服务公司的收入。受此影响，
节能电器、节能技术、智能电网技术类公司的财务报表将大大改善。
w 两则新闻昭示了经济结构调整和经济增长方式转变的重点，也向市场传达了应当规
避的行业和股票以及应当收集和持有的行业和股票，最重要的是，我们一直强调的战略
新兴产业如同去年的低碳主题一样，将为黑马的聚居地，也将是新蓝筹的摇篮。值得欣
慰的是，我们推出的《010年投资策略和选股讲述》以及最近推出的《月及季度投资策
略与选股讲述》几乎全部涵盖在战略新兴产业里，不少股票新高再新高。
证券市场
w 同时，中央政府门户网全文刊登国家发改委对《009年经济和社会发展计划执行与
010年草案讲述》的解读，提出要进一步加强房地产市场调控、加强对民币汇率风险监
测和适时发布、推进多层次资本市场建设、扩大服务业直接融资规模等，对地产股构打 击，建议中期规避地产股。
w 热点与主题投资方向讨论完毕，我们对大盘的技术态势进行简单的分析。
w 连续两天的调整，充分说明了300压力的巨大，同时也说明3150抵抗激烈，真相基本
面不支持大盘有大的下跌，起作用的还是技术和心理因素。技术上看，5线已经连续天
受到考验，尽管都获得支持，但短线调整结束的证据并不充分，K线组合显示，大盘，今
天还有探底过程发生，预计大盘将在3130附近获得支撑并开始回升。
w 基于上述看，建议明天趁回落收集筹码，收集对象为战略新兴产业的股票，行业
上主要gz新能源、节能技术、环保技术、智能电网和新原料。技术图形要收集阶段乡调
整结束并面临突破的品种，好比0011这样的形态。
w 以上代表个观点，不构投资建议
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期货
w (一）以下新闻需要gz
w 昨(月)，《每经济新闻》记者了解到，国内几家大型铁矿石贸易商
已经响应号召，暂停进口铁矿石。
w 据悉，中钢协与五矿商会近联合召开了“规范铁矿石市场秩序联合会议”，
欲从内部整顿入手，矿商的季度定价和翻番涨价行为，参会士向《每
经济新闻》表示，上述文件的核心内容之一，是明确了去年从事进口铁矿
石业务总量低于100万吨的进口商将被取消铁矿石进口资质。
w 截至目前美原油05合约收于85.9美元/桶，下跌0.88美元。
w 受澳大利亚央行宣布，将基准利率从%提高至.5%。为澳央行次议
息会议以来第五次升息的影响，澳元对美元截至目前收于0.95，跌幅
0.18%。
w 截止上周五，建材社会库存909.78万吨，较上周减少-8.万吨；板材社会
库存75.03万吨，较上周减少-0.5万吨。
w （二）技术分析
w 从K线分析，5线向上叉10线后继续上行，10线上行，0线与
0线上行，MACD红柱出现，KDJ向上发散到80下方，显示上涨动能在
积聚，螺纹钢1010合约收盘于8，涨幅0.9%。
w 综上所述，随着开工旺季的逐步到来，需求的预期将会加快去库存化的过
程，去库存化的过程将会逐步推高钢材的价格，同时长协谈判的结果，越来
越不乐观，预计不会谈出更加有利中方钢企利益的结果出现，这是由于我国
钢铁企业的产业结构决定的（我国钢企以生产钢为主），此将加剧钢价中
期上涨的预期，作上K线由于连续上涨与5线产生了一定的偏离，将
会有一个向5线靠拢的过程发生，低位多仓可继续持有，新入场的中小投
资者可在5线附近逢低开多仓。
汇市黄金
w 美圆上涨美股调整，A股或探3130
w 美圆上涨、希腊危机再度为焦点以及利空的经济数据，了支持美圆上涨和美股下跌的
理由。
w 在过去的一周，希腊危机似乎淡出了们的视野，但最近两天又再度为gz的焦点，主
要集中在以下几个方面：1）希腊似乎难以接受IMF援助的苛刻条件，但如果欧盟和国际货币基
金组织(IMF)不向希腊提供“非同寻常的”财务援助，那么该国最早可能于今年在偿还债务的问题上
违约。）据道琼斯新闻报道，由于希腊经济衰退速度快于预期，希腊政府周三将预算赤字预期
从占国内生产总值的1.7%调升至1.8%-1.9%。希腊债务问题在近给欧元带来压力，欧元对
美元汇率周三下跌了0.%，至1欧元兑换1.333美元。
w 伯南克对美国经济表达了乐观的预期，他“{zh0}的猜度是，在美联储刺激货币政策的支持
下，经济增长将足以在明年缓慢地压低失业率”。他还表示，通货膨胀“看起来将得到良好地控
制”，物价前景“看起来较为稳定”。尽管如此，连续上涨的股市有比力强的调整预期，同时，，美
国月个消费者信贷超预期减少115亿美元，对市场产生了倒霉影响。
w 截止收盘，道琼斯工业平均指数下跌7.7点，收于10,7.5点，跌幅0.%；纳斯达克
综合指数下跌5.5点，收于,31.1点，跌幅0.3%；圭表普尔500指数下跌.99点，收于
1,18.点，跌幅0.59%。
w 美国政府发布的库存数据显示，上周美国商业原油(85.5,-1.19,-1.37%)库存的环比增量超
出预期，加上美圆上涨带来的压力，纽约商业易所的主力原油期货合约下跌80美分，至8.0
美元/桶。
w 尽管美元上涨，但由于现货需求以及宁静投资需求旺盛，黄金期货周三收高，已连续第五个
易上涨。纽约商业易所Comex部门月割的黄金合约上涨了17美元，收报每盎司1153美
元，创自去年1月以来收盘新高，涨幅为1.5%。
w 技术上看，美圆的上涨态势已经确立，8。的前高将不难于近被突破。美国股市的调整
将延续，0线10818将接受考验并可能被下破；黄金将依托5线上行，宁静投资的需求将继续 推高黄金；基本金属则面临短线调整。
w A股市场方面，市场继续有调整的要求，5线将在盘中被下破，3130为盘中下探的目标，
但战略新兴主题投资将继续为盘中的热点，建议趁大盘回落收集该主题的股票。
股指期货8正式启动尚福林重点说风险
随着证监会主席尚福林 精神抖擞的一声“号令”， 股指期货 昨（月8）在上海如约启动！
正如国务院副总理wqs在贺词中所说，股指期货 正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。接下来的月1，沪深300指数期货将正式上市易。
而在股指期货启动前{yt}，另一个先行推出的做空机制——融资融券突然一改前几的惨淡局面而放量易，有业内士称这可能是为股指期货启动“献礼”。
尚福林强调控风险
尚福林昨在启动仪式上透露，截至月7，已有70户投资者开立股指期货易账户，其中，约90%的投资者来自商品期货市场。之前，相关期货公司、证券公司管理层以及业务骨干已大范围地接受了专业培训，总计超过000次。中金所技术系统顺利切换上线，技术系统测试工作稳步开展，技术保证和应急响应能力明显增强。
股指期货启动以后，风险控制将为监管层的工作重点。尚福林也特别提出了风险控制的“三要”：
一要坚持强化风险防范不动摇，加快建设“期货市场运行监测监控系统”，完善全市场压力测试机制。二要坚持加强和改进市场监管，加大与宏观经济管理部门、司机关的沟通协作，努力实现“市场信息共享、监管政策协调、监管手段同步、风险防范联动”的跨市场监管目标。对于市场纵、内幕易等违违规行为，要严格执，及时查处。三要坚持完善制度规则体系，根据市场运行中出现的新况、新问题，持续完善相关政策措施和易规则，确保市场平稳运行。建立科学的品种创新评估机制，稳妥推进金融衍生产品的开发与创新。
融资融券易放量
经过连续个易的低迷之后，月7融资融券易突然放量，两市单融资买入额达3万元。有业内士称这可能是为股指期货启动“献礼”。
自3月31融资融券启动后，沪市的融资量一直上不去，月更只了0万元。不过，月7融资易突然放量暴增至151万元，使沪市融资余额创下新高，达到508.7万元。
深市方面，月7融资买入额单突破700万元，达到709万元，较前一易激增85%。截至当收盘，两市融资买入金额单突破000万元，达到约3万元。不过，融券易依然低迷，沪市仅有一只个股融券卖出100股，深市没有。
尽管融券冷清，融资火热，大盘却连续3个易下跌，这似乎令融资客有些困惑。昨， 上证指数 再度大跌9.51点，不少个股跌幅较大。联系到周三融资买入金额猛增，昨的大跌会不会令融资客铩羽而归？
从最近几的市场况来看，融资买入的资金主要集中于长江电力（00900，SH）、中兴通讯（00003，SZ）和西山煤电（000983，SZ）三只个股身上。昨，长江电力小跌，融资客几乎难以赚钱，并亏出利息。西山煤电大跌3.%，中兴通讯下跌1.0%，走势都不容乐观。分析士认为，如果融资客昨没能及时减仓止损或低位补仓，周三的融资额放量可能会为他们遭遇的{dy}次“滑铁卢”。
期指行启动在即大资金紧急大行业
受海外市场及股指期货 等综合因素影响，昨A股市场出现大幅跳空上涨，上指指数金额放大3.31%，两市资金呈.亿元的净流入，其中大单资金净流入（大单资金净额为：单笔委托超过0万元或10万股的买入与卖出委托单之差）达1.83亿元。《证券报》研究中心统计显示，银行类、煤炭石油、有金属、工程建筑、房地产、钢铁、安全 、外贸、机械、酿酒食品、通设施11类行业大单资金呈现净流入，值得投资者gz。
本版将大单资金净流向，遵从由高向低的原则，梳理挖掘，银行、煤炭石油、有金属和工程建筑等大行业中相关个股的投资机会，以飨读者。
银行 业绩长推动估值反弹
资金流向：据统计，昨，银行业个股大单资金净流入排在各行业之首，17只银行股大单资金净流入为1011.1万元，其中15只个股大单资金呈净流入，大单资金净流入{zg}的三只个股分别是：招商银行（79.00万元）、北京银行（178.981万元）、浦发银行（1180.19万元），仅陕国投A与安信信托两只个股大单资金出现流出。
走势分析：中、工、建三大行009年年报靓丽出场，业绩增幅均超过15%。银行板块走势对此做出wm诠释，昨银行类个股跳空突破自010年月以来形的整理箱体上沿，以单上涨3.05%，大幅跑赢上证指数 ，额放大108.8%。涨幅前三位的个股分别为：兴业银行、南京银行和北京银行。
行业动态：目前，压制银行估值大半年的再融资压力已基本得到释放。5，工行公告称，计划在A股发行不超过50亿元可转债，并发行一定规模的H股，此后三年将没有再融资要求。至此，1家上市银行中的11家再融资前景已经明朗，对A股投资者来说，未完局部涉及50亿元可转债、300亿配股和500亿左右定向增发。市场预计余下的建行、华夏和北京可能分别需要00、150和50亿的再融资，总体合计为050亿元，规模明显小于市场此前预期的3000-5000亿元，可转债和定向增发等方式的应用更缓冲了对市场的冲击。总体而言，银行此再融资压力明显小于市场预期。长期压制银行估值的“三座大山”之一（其他两座分别是房地产调控和地方融资平台贷款质量）已经被基本消化。
结合010年的较高长来看，银行目前的风险收益比处在非常理想的位置。市场预计一季报和市场忧虑的缓解将为银行股估值反弹的重要催化剂。预计1季度行业平均同比增速将达到30%，其中特别是009年3-季度息差翘尾明显的银行将可望有超过平均的出现，包括中信银行、民生银行、浦发银行、招商银行、华夏银行等。另一方面，再融资压力的舒缓以及对地方融资平台贷款担忧的缓和也可能为估值复苏的催化剂。当然，大的风格转换不可能一蹴而就，但在当前的环境下，跑赢大盘的概率已经明显增大。
投资策略：民生证券认为，选股策略从三个方面出发：其一是在经济复苏中持续gz弹较大的银行；其二，是继续gz市场的龙头股；其三是从业绩出发，gz将要公布年报的公司，以及受益于去年一季度较低基数的银行。
煤炭石油 量价驱动点燃黑金春天
资金流向：据统计，昨，煤炭石油类个股大单资金净流入排在各行业第二位，只煤炭石油股大单资金净流入为7975.7万元，其中35只个股大单资金呈净流入，大单资金净流入{zg}的三只个股分别是：西山煤电（997.93万元）、冀中能源（8.58万元）、大同煤业（5988.037万元），有7只个股资金呈净流出，流出量{zg}的3只个股为中国石化、太化股份和长春燃气。
走势分析：由于市场供求氛围紧张，造煤价大幅过快增长。昨煤炭股整体走势走强，行业中只个股全部上涨，行业模拟指数呈现跳空高开，并有效突破0均线，金额放大175.9%，以单上涨.75%，跑赢上证指数。国际实业、冀中能源、大同煤业、国阳新能、兖州煤业等1只个股大涨均超过5%。
行业动态：目前，我国煤炭行业基本面良好，今年1-月份，我国原煤产量继续连结较高速度增长，月份产量增速尽管有所回落，但仍达到11.8%；国内煤炭价格呈现冲高回落的走势，目前价格仍高于去年季度平均水平。今年一季度，煤炭价格从高点回落，但仍比去年季度高，市场预计行业景气指数仍将上升，但升幅会趋缓。同时，煤炭下游大行业的增速在今年月份出现回落，但仍然连结了较高的增长，下业的增长是煤炭行业景气回升的坚实基础。过高的铁矿石价格将压制焦煤价格继续上涨的空间，影响对焦煤企业的盈利增长。
我国煤炭价格仍有上升空间，主要理由是：首先，我国宏观经济已经恢复了较快的增长，世界银行3月调高了对中国010年GDP增长的预测，由此前的8.7%提高至9.5%，宏观经济的较快增长必定增加煤炭的需求；其次，全国煤炭资源整合有序推进，将支撑煤炭价格。河南省煤炭资源整合正式启动，将对年生产规模在15—30万吨的煤矿进行兼偏重组，要求在明年3月底之前，必需全部完兼偏重组工作，内蒙古要求到010年底，单井30万吨以下的煤矿将全部退出市场。
投资策略：中信证券认为，考虑行业已步入全面复苏通道，“量”、“价”超预期均是大概率事件，行业购并扩能带来行业盈利模式的改变的提升将为行业未来发展的主线，预测今年行业整体利润增长率至33-0%。目前，煤炭股短期底部已确定，预计011年利润预期增长0%以上。太平洋证券认为，煤炭行业基本面况良好，煤炭股股价回调，是投资良机，煤炭行业再次为市场的估值洼地。可选择在山西省煤炭资源整合中受益的公司、集团整体上市 明确的公司以及未来增长明确的公司。
有金属 震荡向上或旺季主基调
资金流向：资金流向：据统计，昨，有金属类个股大单资金净流入排在各行业第三位，有金属股共58只个股有3只停牌，55只有金属股大单资金净流入为93.99万元，其中0只个股大单资金呈净流入，大单资金净流入{zg}的三只个股分别是：吉恩镍业（5787.577万元）、宏达股份（9.7万元）、云南铜业（71.万元），有15只个股资金呈净流出，流出量{zg}的3只个股为：豫园商城、紫金矿业、钢研高纳。
走势分析：受 美元 下跌及金价与期铜价格上涨影响，昨有金属板块出现出明显的上涨态势。行业中51只个股上涨，3只个股下跌，1只持平，行业模拟指数仍在近两个月以来形的整理箱体上沿附近，同时受到0均线压制，金额放大78.508%，单上涨.95%,跑赢上证指数。吉恩镍业、格林美、中金岭南、焦作万方、宏达股份、锡业股份、东方锆业、驰宏锌锗等8只个股涨幅均超过%。
行业动态：010年一季度，国内外基本金属价格上演了触底反弹的“V”型震荡行，而小金属异军突起价格出现亮眼。除镍涨幅达19%外，其他金属价格震荡特征明显，而钨、钼、钛、锑等小金属均出现了10%左右的涨幅，稀土产品价格涨幅达0%-50%。二级市场上有金属板块与金属价格走势背叛，以1%的跌幅位列板块跌幅榜第三名。
一季度有价格出现震荡行的主要原因有点：一、“中国需求”打击了投资者信心，在中国以“打击房地产投机需求”为代表的系列政策出台后，“中国需求”能否持续的疑问打击了市场投资需求；二、全球货币紧缩环境确立，因此金融属对金属价格的支撑动力不敷；三、强劲反弹的美元也是金属价格下行的重要因素；、消费旺季因素。一季度向来是金属消费的淡季，而二季度旺季即将到来，下游需求启动及库存压力缓解使金属价格获得支撑。
展望二季度，货币紧缩因素导致虚高的金属价格理回归，而消费旺季刺激金属需求回升，在基本面改善和货币紧缩政策环境的双重作用下，有金属价格有望呈现震荡向上的旺季行。子行业分化特征明显。在货币紧缩环境下，金属的金融属有所弱化，价格支撑逐步转为金属的商品属，基本面特征各异的子行业即出现了明显的分化特征。金融属最强的铜在基本面稳定改善及紧缩政策下维持高位震荡，但需求难超预期使得价格再创新高难度加大；受益于需求启动、过剩局面略微改善的铝有望呈现补涨行，但严重过剩的产能依然是其反弹空间的{zd0}阻力；对于基本面较好的镍，受益于下游需求明显转好以及在新能源 产业政策的推动下发展前景值得期待，镍价有望再创新高；而国家产业保卫政策下的小金属，由于下游需求启动明显及战略意义益凸显，行业发展进入良轨道。
投资策略：信证券认为，在各方力量相对均衡的状态下，货币流动及 外汇 市场的变化可能会引起市场的gz，或将为短期影响价格走势的重点因素。长城证券建议，从调结构的经济发展中“有保有压”的政策入手寻求投资机会。“压”主线：gz下游深加工企业及受益行业整合带来的机会；“保”主线：重点gz小金属类股票。主要是受益于国家保卫政策及经济转型产业升级阶段稀有战略金属的需求前景。
工程建筑 消费升级提升行业景气度
资金流向：据统计，昨，工程建筑类个股大单资金净流入排在各行业第位，7只工程建筑股大单资金净流入为300.万元，其中1只个股大单资金呈净流入，大单资金净流入{zg}的三只个股分别是：中国中冶（359.35万元）、中国化学（097.835万元）、科学城（187.8万元），有只个股资金呈净流出，流出量{zg}的3只个股为龙元建筑、科达股份和川路桥。
走势分析：昨工程建筑走势相对较强，行业中3只个股上涨，1只个股下跌，行业模拟指数突破3月形的高点，创出今年1月有1以来新高，金额放大91.978%，单上涨1.88%。中国中冶、南方国际、腾达建设、深天健、中国建筑国际、中国化学、中国中铁、科学城等8只个股涨幅均超过3%。
行业动态：今年1-月全社会累计完固定资产投资1301亿元，同比增长.%，增速与去年同期持平。房地产开发投资总额31亿元，同比增长31.1%，增速较去年全年增速大幅提高15个百分点。受前期投资加速带动，房屋新开工面积1900万平方米，同比增长37.5%，较去年全年增速大幅提高5个百分点，高出去年同期5.3个百分点。
基建投资方面也连结较好的增长。今年1-月完通固定资产投资933亿元，同比增长3.%；1-月全国铁路完固定资产投资50亿元，同比增长8.0%；铁路基本建设投资37亿元，同比增长3.7%。
铁路公路固定资产投资将会呈现量增速减的格局。铁道部规划010年固定资产投资835亿元，较009年计划投资同比增加17%。市场认为在超常刺激政策正常化的背景下，实际完额应基本与计划相当。预计公路固定资产投资增幅难超15%。建筑业 务链条时间跨度大，不同的细分行业市场节奏差别明显。建筑工程股的市场出现在细分行业中十分特殊，通过控制行业的属和切入时点有望获取超额收益。
房建带动的一景气将会触发局部公司的主题投资机会。那些业务转型、强势进入房地产市场的建筑企业可能会在010年给投资者带来惊喜。政府政策在保证住房建设、区域开发、棚户区改造，以及城镇化等方面给建筑市场带来了不确定，可能为股价的催化剂，值得密切gz。
投资策略：在消费升级、行业集中提升等诸多因素作用下，细分hylt公司010年初订单况显著超出市场预期。中信证券表示，要持续gz010年业绩与景气俱佳的质建筑股。
社保基金将间接参与融资融券和期指业务: 全国社保基金 理事会理事长戴相龙9在媒体座谈会上表示，社保基金将不会直接参与股指期货 和融资融券这两项业务。由于社保基金50%的资金是由投资管理管理的，因此如果将来投资管理获得参与股指期货 和融资融券的资格，这两项业务将通过外部投资管理进行。
戴相龙说，未来社保基金将扩大并加快海外投资，对境外的投资不谋求战略控股，只是作为财务投资者。对于境外投资，社保基金一直遵循先易后难的原则，循序渐进。目前境外管理投资债券和股票以及国有股在香港减持，这两局部投资加起来占社保基金的.7%，境外投资还有很大空间。
在去年11月举行的亚洲养老金圆桌会议上，戴相龙表示，将把社保基金对境外投资比例从7%提高到0%，并开辟对境外未上市公司和股权投资基金的投资。
对于社保基金境外投资比例何时达到0%这一问题，戴相龙表示，这取决于实际的项目况。目前除了股票和债券，社保基金正考虑未上市公司的股权投资和对海外私募股权基金的投资。
“我们正在和海外一些金融机构接触，先走出去做几笔，然后再制定一个投资方式。”
戴相龙认为，民币升值对社保基金以辅币计价的海外投资收益影响可能有限。虽然民币具有升值趋势，但从长期来看汇率会连结稳定，不会过度上涨和下跌，境外投资的收益不会因民币升值而降低。
融资融券或将冲击私募“上海模式” 券商融资融资业务推出后，私募直接从券商融资的本将远低于发行一只私募结构化信托产品的本。因此有业内士认为，目前在总体数量上仍占阳光私募产品总量30%的结构化信托产品，将因此大幅；一些信托公司将不得不做出战略调整，将主要精力放到非结构型信托产品上来。
结构化信托产品，实质上是阳光私募基金 采用的一种杠杆融资模式，即俗称的“上海模式”。该模式中，私募管理一般对客户的年固定收益作出承诺，同时在保全客户本金的基础上给予客户小局部收益分，而借此放大资金杠杆的私募则享有大局部的收益并承担了几乎所有的风险，所以结构化信托产品一般都有一个终止条款，以亏损完私募自己认购的本金为限，据业内士透露，私募在结构化信托产品上的认购比例一般在0%-0%之间。
朝阳永续副总经理张子冰对市场中存续的结构化信托产品统计时发现，目前该产品给予客户的固定收益一般是在-7%左右，加上发行时要支付的信托渠道费用、银行托管费用以及产品营销费用等，遵从业内的平均水平累加下来，私募立一支结构化信托产品的本，一般维持在所募集资金规模的8.5-9%左右。
而据业内士预计，在券商融资融券业务推行初期，融资的利率大约在7.8%。也就是说，在同样需要付出本金的前提下，私募通过券商融资的本，将低于立一支结构化信托产品的本；更何况与直接向券商融资相比力，申请发行结构化信托产品手续颇多，运作申请时间和产品发行期较长，这一切也会令私募承担更多的时间本。
因此，张子冰认为，基于上述考虑，私募公司发行结构化信托产品的积极会大为降低；同时，一些信托公司将不得不做出战略调整，将主要精力放到非结构型信托产品上来。私募产品的格局将会因之而改变，结构化信托产品的市场将大幅。
不过根据公开数据显示，在目前私募发行的信托产品中，结构化产品仍占了相当大的比重。据朝阳永续统计，目前存续中的结构化信托产品达到8支，占存续产品总量的30%。而以上海信托为代表的一些信托公司，更是把发展结构化信托产品作为主要模式。
散户切勿轻视期指风险:
月，证监会批复同意中国金融期货 易所上市沪深300股票指数期货合约。上市启动仪式将于月8举行，首批个沪深300股票指数期货合约将于月1上市易。
世界上有什么东西可以叫无数家庭瞬间解体？按以往的经验，应该是、地震之类的灾难。倘若在太平盛世，一沓yz也可以做到，这就是yz门的后果。而如今，股指期货 的推出，让那些纷纷摩拳擦掌欲进入其中进行搏的散户投资者同样面临yz门的后果。
笔者不是危言耸听。原先嘛，股指期货从一诞生就有适合机构投资的胎记，多数影响指数的股票品种都在机构投资者手里，筹码在家手里，去猜大小，这如同家手里捏只小鸟让猜一样变幻莫测。50万元的门槛设置，也体现了管理层刻意将股指期货与大局部散户绝缘的意图，把参与的主体锁定为基金 、安全 、QFII、私募为主的机构投资者。业内士普遍认为，QFII和私募未来有望为股指期货易的主要力量。如果恰好有了超过这个门槛的财富，千万别冲动，冲动是鬼。
股指期货最叫心动的，其实是经济杠杆的作用最明显。股指期货的保证金比例{zd1}15%，这意味着有50万资金，就可以动用超过300万的杠杆。在古代的dc，这种杠杆作用曾令无数赌徒{zh1}不得不把老婆押上赌桌。笔者讲杠杆的作用和赌桌上的老婆，无非就是想提醒中小投资者，要对股指期货的风险有充分的认识。
股指期货是一个零和游戏，有赚钱一定有易对手赔钱，在此之外没有任何第三方拿钱出来。如果投资股票，上市公司尽管分红少，但如果公司业绩好，终究是要体现到股票价格里面的，股票投资终究是一个能创造价值的正和游戏，在这一点上，股指期货是无和股票投资相提并论的。另外，根据资料显示，在仿真易中，股指期货参与者亏损的超过80%，10%左右的赚了大钱。另外，中航油、深南电等大公司机构在期市上“走麦城”就是{zh0}的明证。
在期货市场上，这些大机构尚且不能站着进去、笑着出来，我们这些小散户投资者更不具备势，只能远观就是{zh0}的策略了。
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