36家新竞争力公司诞生（二） - 一勃说股- 一勃- 和讯博客

股市如风筝断线。这半年时间，几乎所有投资人都在和自己对决：难道感受到的欢快都是不存在的？一路砸破2700点，很多人仍旧不知所以。我们需要找到中国的诺亚方舟。这些公司，必须具备强大的生命力、或者较充分的生存空间，或者全新的商业模式和技术能力，他们必将是中国新一轮的新竞争力公司。

新竞争力公司：一批化工企业快市场半部

　　NO.010:(002326)；NO.011:(002054)；NO.012:(600315)

　　化工看gd：永太毛利率44.64%，德美碰的都是巨头

　　过去几十年，劳动力、煤炭、电力、土地等资源的低要素价格纵容了化工企业高耗能、低附加值的粗放生产模式。而今，在精细、gd、节能等趋势推动下，摈弃以往粗放经营模式、走gd路线无疑成了化工企业的一大选择和出路。在这转型期，一批化工企业已展现出敏锐的商业嗅觉，快市场半步。

　　永太科技(002326)：液晶化学品毛利率高达44.64%

　　当多数中国氟化工企业还在产业链低端和低附加值领域挣扎时，永太科技(002326。。SZ)已在gd和高附加值的氟精细化学品子行业深耕了十余年。

　　氟精细化学品行业是氟化工产业中附加值{zg}、销售额{zd0}的子行业。永太科技主营氟精细化学品的研发、生产和销售，目前生产液晶化学品、医药化学品、农药化学品和其他化学品四大类20余种产品，是国内产品链最完整、产能{zd0}的苯系列氟精细化学品生产商。

　　2009年，永太科技全年实现营业收入49281.11万元，同比增长25.14%；实现净利润5724.29万元，同比增长32.25%。

　　从具体的产品上看，液晶化学品、医药化学品和农药化学品三项业务分别实现营业收入12353.18万元、28227.65万元和6868.83万元，分别同比增长11.25%、52.76%和43.99%；毛利率分别达44.64%、21.65%和26.46%。

　　从整个产业看，萤石作为氟化工行业目前{wy}不可替代的非再生氟原料，其世界储量的2/3以上分布在中国。随着中国实行限制萤石出口政策，国际氟化工产业正加速向以中国为主的发展中国家转移，这将给中国氟化工产业带来巨大的发展契机，尤其是作为氟化工产业中附加值{zg}的氟精细化学品子行业。

　　德美化工(002054)：14.96%市场占有率打开gd市场

　　在国外厂商受金融危机冲击研发投入减少的情况下，国内纺织印染助剂厂商持续加大研发力度，少数{lx1}企业逐步打开了由国际厂商占据的gd市场。

　　德美化工无疑是典型代表。该公司主营纺织印染助剂的研发、生产和销售，在前处理助剂、印染助剂和后整理助剂三大类纺织助剂上均处中gd领域。

　　具体而言，在前处理助剂上，产品为中gd，市场占有率10.63%；在印染助剂上，产品为中gd，市场占有率5.29%；在后整理助剂上，产品中gd各半，市场占有率14.96%。2009年全年，德美化工产品综合毛利率高达38.41%。

　　2009年，德美化工实现营业收入9.55亿元，同比增长9.43%；归属于母公司所有者净利润1.60亿元，同比增长62.93%。

　　同时，德美化工从5年前就致力于环保产品和节能减排新工艺的开发和替代工作，新推出产品毛利率在50%—60%。

　　上海家化(600315)：高毛利系列佰草集销售收入占18%

　　上海家化主营六神、双妹、美加净、清妃、高夫、佰草集等日化用品的生产和销售，是国内{wy}具备与国际巨头同台竞争实力的日化企业。

　　目前，六神和佰草集是该公司的主要收入和利润来源。2009年，上海家化营业收入和净利润分别为27亿元和2.4亿元，同比增长8%和26%。在公司利润和收入的结构中，高毛利系列佰草集占总收入的18%，占总毛利的26%。

　　上海家化近几年来开始向中gd产品进军，中gd产品因其高毛利已成为公司业绩的新增长点。gd产品双妹毛利达到80%，佰草集为75%。

　　据统计，2009年国内日化行业的市场容量为2000亿元，而本土企业只占25%，上海家化的上升空间很大。 (郭吉桐)

　　新竞争力公司：抓住汽车市场增长机遇

　　NO.013:(600482)；NO.014:(002126)；NO.015:(000559)

　　2009年，全球金融危机给实体经济造成巨大冲击。面对困境，一批公司抓住了2009年二季度以来国内汽车市场的恢复性增长机遇。

　　它们分别在技术研发和新市场拓展方面取得了新的成绩和突破。今年一季度公布后，经济向好趋势已经确立，交运设备行业订单销量也开始呈上升趋势。

　　风帆股份：蓄电池业务收入占比91%

　　金融危机后，在去年艰难实现了扭亏为盈，该公司在蓄电池领域的研发能力也一直让行业咋舌。长期来看，其新能源电池业务发展前景广阔。

　　2009年，风帆股份(600482.SH)实现营业收入26.83亿元，同比减少14.81%；利润总额5075万元，而2008年同期为-2.84亿元；归属于母公司所有者净利润4439万元，2008年同期为-2.87亿元。

　　虽整体业绩扭亏为盈，但由于原料价格下降，蓄电池销售价格出现了同比下降，由此影响了营业收入。年报显示，该公司蓄电池业务去年实现营业收入26.38亿元，同比减少13.14%。

　　但该公司的新能源电池业务长期依然看好。目前，该公司的锂离子蓄电池项目进度完成了约73%，工业电池项目进度完成约81%，其他的非募集资金项目也在稳步推进。

　　2010年，风帆股份着重要做的事就是降低成本。在综合毛利率相对稳定的情况下，期间费用的控制情况对公司的盈利起着至关重要的作用。

　　银轮股份：新品SCR系统市场份额有望超60%

　　银轮股份(002126.SZ)作为国内{zd0}的热交换器公司，受益于汽车、工程机械行业的增长，出口复苏趋势明显，产品研发储备支持后续成长。有分析师预计，公司正在研发的新品SCR系统未来的市场份额有望超60%

　　实际上，2009年公司盈利能力有大幅上升。财报显示，2009年，公司实现营业收入8.96亿元，同比下降8.85%；营业利润6421万元，同比增长22.89%；归属于母公司所有者净利润5398万元，同比增长23.95%。最重要的是，2009年公司的毛利率提升为30.20%，

　　毛利率大幅提升一方面得归功ERG冷却器的放量。ERG冷却器全年毛利率保持在50%左右的高位，全年营业收入同比增长超过{bfb}，占全部产品收入的比例大幅提升，使公司2009年总体毛利率达到30%的历史高位。市场普遍预计2010年ERG产品销量仍将维持快速增长，毛利率将逐渐回归至40%左右。

　　2009年，公司的主要原材料：复合铝板、不锈钢带、黄铜带的采购均价分别同比下降23%、36%、28%。

　　目前，公司与国内知名院校共同进行SCR系统的研发，在经过与下游主机厂的匹配试验后，有望获得一定市场份额，未来将与(000581)等少数企业形成竞争。

　　万向钱潮：受益汽车供应链重塑

　　万向钱潮(000559)因为资产注入预期强烈而被市场广为gz，但是公司的实力确实不容忽视，公司在轮毂轴承、等速传动轴在国内企业中具有明显的技术优势，未来发展前景广阔。

　　不过，2009年的业绩表现平淡中不乏亮点，尤其是部分子公司的产品销售收入增速和盈利增速较高。2009年汽车市场销售火爆，乘用车销量同比增加53%，公司受益行业增长，主营业务收入同比增长18%，毛利率同比增长约1个百分点。

　　公司主营汽车零部件，其中轮毂轴承、等速传动轴在国内企业中具有明显的技术优势，等速传动轴年产能达到100万支以上的只有三家公司，除了纳铁福公司的市场占有率在55%以上，公司在技术、市场占有率和产能上均排名第二，发展前景广阔。

　　另外，凭借自身的竞争优势，公司部分产品已经通过美国通用、福特、克莱斯勒、伊顿、现代、大众等国际知名汽车及零部件企业的认证并实现了配套，具备了融入汽车厂家国际采购体系的先发优势，顺应跨国汽车公司的零部件供应链向发展中国家转移的大趋势，成长空间巨大。(董华)

　　新竞争力公司：餐饮旅游抵御市场不利

　　NO.016:(601888)；NO.017:(002186)

　　受到2009年经济、行业负面因素的影响，我国国内的旅游市场增长缓慢，入境市场萎靡不振，旅游餐饮行业收入状况普遍不乐观。

　　但其中也不乏有一些“按照自己哲学走路”的公司没有受到很大的影响。也许我们能从这些公司如何抵御市场的不利中得到一些启示。

　　中国国旅：免税业务提升业绩增长41.37%

　　据称，我国免税行业目前仅60亿元，营业收入的低基数下未来市场规模提升空间很大。那么作为国内免税业务的龙头老大，中国国旅(601888)显然是处于{jd1}垄断的位置。如今伴随着三游(国内、入境、出境旅游)业务的回暖，中国国旅将以自己“三游%2B免税”的独特商业模式赢得市场gz。

　　中国国旅在2009年实现营业收入60.65亿元，同比增长4.23%；利润总额5.5亿元，增长28.02%；归属上市公司股东净利润为3.13亿元，增长41.37%。

　　探究中国国旅2009年业绩大幅增长的原因，零售业务净利润占比94%，仍是主导公司利润走势的业务。财报显示，免税业务的毛利率由33%提升至37%，毛利额同比增加1.68亿元，同比增长26%，弥补了旅行社利润额下滑部分(下降7061万元).

　　受2009年经济、行业负面因素的影响，公司的旅行社三游业务(国内、入境、出境旅游)收入情况不甚理想。但是从中国国旅2010年一季报的数据来看，公司2010年一季度实现营业收入17.19亿元，同比增长49.71%；一季报净利润同比大幅增长82%。

　　这也正式表明了公司的三游业务已经开始回暖，有分析师也预计公司的旅游业务有望达到2007年{zg}峰时候的状况。

　　目前，中国国旅集团有限公司计划在三亚投资建设集免税购物、休闲养生、时尚娱乐为一体的国际旅游不夜城，一旦建成，三亚将拥有全球{zd0}的免税商店。

　　以目前形势，未来中免公司独占三亚市内免税市场份额是大概率事件，其它区域尚待观察。今年公司将确保三亚市内店二期和三期顺利开业(总7000平米).

　　从国家旅游局目前公布的1季度入境游数据来看，随着世博会的开幕和全球经济的企稳回升，入境游市场已呈现出强劲的复苏势头，将有效改善公司旅行社板块的经营情况。

　　与此同时，免税商品销售作为公司主业发展的重点，去年海南国际旅游岛规划中没有同步推出的国人离岛免税政策很可能成为今年免税业务增长的催化剂。

　　全聚德：新开直营店增加收入一季毛利率为55.32%

　　全聚德(002186)是众所周知的lzh，但是lzh的发展也不是一帆风顺的，伴随着民营新兴餐饮企业的崛起，全聚德备受挑战。公司如何在传统行业中取得突破，如何保持行业的龙头地位？全聚德在新开直营店方面增加气力，借着城市建设的东风，在餐饮行业中维持自己的老大地位。

　　2009年中国住宿和餐饮业消费品零售额为1.80万亿元，同比增长16.8%。但是全聚德营业收入增幅低于行业平均增幅8个百分点，仅为8.06%。

　　一季报则显示出公司的业绩保持了平稳增长。2010年一季度公司实现营业收入3.05亿元，同比增长12.77%；营业利润3,581万元，同比增长25.23%；归属母公司净利润2,568万元，同比增长21.32%

　　而今年一季度公司毛利率的稳定得益于2009年公司新开的直营店。2009年，公司新开直营店2家，分别是2009年1月开业的全聚德双榆树店和2009年5月开业的全聚德郑州店。一季度公司综合毛利率为55.32%，同比下降0.19个百分点，基本保持平稳。

　　而开店扩大规模是全聚德今年的主色调。

　　2010年，该公司计划在国内开设5-8家特许店，海外开设2-3家特许店；实现全聚德望京店、四川饭店新街口店、全聚德(600859)店扩建项目“全聚德食王府”的成功开业和运营。(董华)

　　新竞争力公司：农业板块成防御板块

　　NO.018:(600354)；NO.019:(002299)；NO.020:(002385)

　　未来20年赚什么？投资大师罗杰斯给出的答案是农业。今年以来农业板块的逆势强劲上涨也为这个传统的防御板块做了{zh0}的注脚。

　　今年国际(000061)价格整体回升，从谷物产量、消费量、库存来看，2009—2010年度库存消费比仍处在低位，供给仅略大于需求；若全球经济复苏速度超预期，全球谷物需求即可与产出持平，低粮价的局面将有所改变。同时，《政府工作报告》中明确提出要提高粮食{zd1}收购价，这将抬升市场粮食价格底线。生猪、糖、gd水产品等非粮农产品价格也呈上涨趋势。

　　敦煌种业：玉米种子业务贡献2.1亿元利润

　　价格，在未来将成为农林牧渔板块的令箭。受益于涨价因素，从整体上说，农业板块的业绩有望持续提升。

　　敦煌种业(600354.SH)主营业务收入主要来自玉米杂交种子和棉花的销售收入。2009年，该公司实现销售收入15.12亿元，利润总额1.38亿元，净利润3002万，分别同比增长36.2%、103.66%和115.83%。

　　其中，利润贡献的“大头”是玉米种子(先玉335)，狂赚2.1亿元。这受益于该公司2008年引进的美国先锋公司的良种技术。

　　面对我国技术、管理落后的种子行业，先锋的注入让敦煌种业得以轻松笑傲同行。占据某项种子产品垄断地位的大型种子企业将是未来的发展方向，(002041)(002041.SZ)亦是受益于与先锋公司的合作。

　　而敦煌种业在2009年显示亏损的棉花经营，或将受益于印度此次暂停棉花出口引发的价格飙涨而回暖，这一块有望大幅减亏。

　　圣农发展：wq自养模式

　　年初的猪肉价格大幅下滑促使收储工作在4月1日率先启动，使得猪肉价格企稳回升，同时将带动国内其它禽畜与禽畜肉价格的上涨。畜牧养殖业上市公司首当受益。

　　作为鸡肉bgqy，圣农发展(002299.SZ)在2009年共完成肉鸡宰杀量6770万羽，同比增长25.39%；实现营业收入14.37亿元，营业利润1.98亿元，利润总额2亿元，净利润2亿元，同比增长10.99%、9.1%、10.77%和10.5%；每股收益0.533元；其中，西南、华中和广东增长最快。

　　圣农发展的核心竞争力在于该公司的wq自养模式以及养殖地tr疫病屏障，在为客户提供高品质稳定货源的同时，成本还能比竞争对手低，并可避免养殖户违约或品质控制不好带来的盈利异常波动，且疫病高发期时还能享受竞争对手供货量减少带来的盈利激增。

　　圣农发展自身还拥有gx的营销网络，其成功介入肯德基、麦当劳等一线食品餐饮企业的采购体系，使其鸡肉产量供不应求。

　　年报显示，2009年该公司在快餐行业渠道销售额为4.44亿元，同比增长21.68%，高出该公司营收10.69个百分点。但产能的限制则制约了它从根本上缓解供需缺口的可能。

　　而大北农(002385.SZ)则是快速增长的预饲料hylt。该公司主要产品为饲料与种子。2005年至2008年，其预饲料销售量连续四年位列全国{dy}。2009年，大北农预饲料销量为19.62万吨，收入10.34亿元，毛利率达38.6%。按销量计算，大北农市场占有率约3%。

　　当前，经济的快速增长和居民收入水平的提高将极大拉动肉类等动物蛋白的消费，规模化养殖比例的提高也将为工业饲料行业提供巨大需求。大北农前景值得期待。(林虹)

　　新竞争力公司：房产服务业具发展前景

　　NO.021:；NO.022:；NO.023:

　　商业模式的创新已成为促进竞争和商业发展的重要动力，房地产业也不例外。面对庞大的房地产市场，有些公司选择了从事房地产服务业。房地产服务业有别于以往单纯的房地产开发、持有的商业模式，该行业有很长的一段黄金发展期，发展速度很快。从美国的经验来看，房地产服务业在城市化后期仍有非常{zy1}的收益。因此，房地产服务业有很好的发展前景。

　　金丰投资：零成本的房地产管理

　　金丰投资(600606.SH)定位为房地产开发领域的综合服务商，未来主营业务主要包括房地产流通服务和委托管理，房地产开发业务会逐渐淡化。

　　2010年一季度营业收入仍主要来源于房地产开发，房地产流通服务业务、房地产开发业务及房地产委托管理服务业务分别占营业收入的15.7%、72.95%、8.87%。

　　金丰投资2009年末销售毛利率64.36%，较去年增长2.31%。主要原因一是由于房地产流通业务毛利率同比大幅提高11个百分点；二是房地产委托管理服务业务几乎无成本，毛利率高达99%以上，其营业收入占主营业务收入比重提高10个百分点，使得公司毛利整体较高。

　　2010年一季度公司整体毛利率50.1%，同比下降25.1个百分点。主要由于无锡印象剑桥项目结算毛利率较低，为32.41%，与去年同期相比有所下降；而公司房地产流通服务及委托管理几乎没有营业成本，毛利率高达99%。

　　世联地产：立志做中国的世邦魏理仕

　　早在2004年，世联地产(002285.SZ)就展开了对国际房地产服务业龙头公司世邦魏理仕的详细研究，并将其作为标杆：上市、全国扩张、“平台不败”战略等。

　　该公司是A股市场罕有的以房地产中介为主营的上市公司，且一直受到机构额外青睐。2009年业绩超出市场一致预期，实现加权平均EPS1.41元，。全年实现营业收入7.38亿，净利润1.51亿，同比分别增长44.4%和127.3%。

　　2009年世联毛利率为48.42%，同比上涨8%。这主要得益于毛利较高的代理销售业务收入大幅增长。去年该公司代理销售业务收入5.10亿元，同比增长76.53%。2009年地产市场经历销售热潮，全年全国商品房销售金额大幅增长75.5%，达到4.40万亿元。此外，公司经纪业务也实现了扭亏为盈，并且毛利率达到24.78%。2009年实现经纪业务收入6214.78万元，同比增长65.92%。

　　虽然公司业绩增长也受益于2009年地产成交的放量与投资的复苏，但作为全国性房地产综合服务龙头公司，世联地产“咨询(顾问策划业务)%2B实施(代理销售业务)”的经营模式，在未来有很长一段黄金发展时期。

　　南国置业：商业地产，租售并举

　　南国置业(002305.SZ)以开发商业地产为主，定位在武汉市场，开发策略是“租售并举，以售为终”。项目前期以租为主，通过全权委托其全资子公司大本营公司来统一经营已开发的商业物业，以保证商业物业价值的持续提升。

　　2009年实现营业收入5.87亿元，同比增长6.09%；实现净利润1.66亿元，同比增长3.25%。每股收益0.38元，同比增长2.70%。南国置业的收入中物业出租与管理收入约占10%。

　　南国置业统一经营的模式与房地产投资信托基金的运作模式较为类似。发展商通过租售结合实现自身效益的{zd0}化，业主通过所投资的商业物业的增值和租金回报取得投资收益。这种模式可降低公司的风险，还可让公司在出租和管理物业中获得收入。

　　租售并举，南国置业在地产经营模式转变中有较大前景。