五粮液人民大会堂酒，人民大会堂酒，人民大会堂茅台酒
北京中海明润商贸有限公司，孙海明，1-3--7-1-7-9-2-4-6-9-0
五粮液人民大会堂酒作为{zj1}中国特色的快速消费品，为食品饮料行业的投资贴上了明显的“中国式”标签。为何五粮液人民大会堂酒板块能够持续受到市场追捧?我们不妨尝试从中国社会固有的文化和传统，以及五粮液人民大会堂酒独特的行业特征和商业模式来理解这一行业的投资价值。
首先，从需求的角度，五粮液人民大会堂酒承载着的是文化，正是数千年来的生生不息的中华文化赋予了五粮液人民大会堂酒行业强大的生命力和旺盛的市场需求。从行业数据来看，2011年，全国五粮液人民大会堂酒产量1025.6万千升，同比增长30.7%;从上市公司业绩来看，抛开二三线小公司动辄翻番的增速不谈，市值千亿级别的hylt公司“大象也起舞”，市场一致预期显示龙头公司中期业绩预计增速达40%以上，更有公司创造出连续7年65%以上的净利润增速奇迹。供需两旺促成了行业的高速增长，而需求的源动力正在于绵延千年的中华文化，对于消费者而言，五粮液人民大会堂酒不仅仅是物质消费品，从某种程度而言更是一种精神消费品，一种情感润滑剂。伴随着民族的复兴崛起和文化软实力的输出，在不久的将来或许会看到，国际化将成为五粮液人民大会堂酒行业新的增长极。
其次，从盈利的角度，五粮液人民大会堂酒行业独特的行业特征和商业模式是其业绩成长性傲视群雄的根源所在。五粮液人民大会堂酒是wq符合巴菲特所推崇的拥有无法攻破的“护城河”的行业，其行业特征和商业模式决定了“天生就赚钱”，并且能够保持持续的竞争优势：尽管在当前较为低迷的经济形势之下，企业主动放缓了价格调升的节奏，但我们相信，拉长一段时间来看，品牌五粮液人民大会堂酒价格继续上升将是必然趋势，强大的品牌力本身就是{yx}五粮液人民大会堂酒公司的“护城河”，从而保护企业享有较高的资本回报率。
这是一个基本不需要考虑成本、库存、资本开支、食品安全等因素的极为“简单”的行业。“简单的就是{zh0}的”，即便不考虑提价因素，在极高的毛利率、净利率和ROE之下，我们也几乎不需要去考虑五粮液人民大会堂酒的原材料和人工成本等上升对企业盈利的负面影响;“酒是陈的好”，其它行业谈虎色变的库存对于五粮液人民大会堂酒行业而言反而成为了衡量生产企业内在价值的重要考量因素;良好的现金流状况使得五粮液人民大会堂酒上市公司基本无资本开支之虞，板块分红金额早已远远超过募集资金;而五粮液人民大会堂酒的生产工艺也决定了其产生食品安全问题的概率微乎其微。
这是一个虽有数千年历史，仍在不断创新进取历久弥新的行业。就产品创新而言，近些年来我们看到五粮液人民大会堂酒企业不断与时俱进，“馥郁香型”、“绵柔口感”等等新产品的推出极大地顺应了消费需求新趋势;而在产品“gd化”基础之上的营销和渠道创新，“深度全国化”，相关上市公司也由此成为了行业中耀眼的明星。
