（1）退火工艺：500℃以下装炉，随炉升温到860℃，保温3-4h，随炉降温730-750℃，保温4-6h，炉冷至500℃出炉空冷。退火后硬度为245-255HBW.如果要使硬度更低些。可采用正火加退火的复合工艺。将坯料加热到960℃后空冷，然后再按前述工艺退火，硬度可降低至220HBW左右。
（2）淬火：120钢淬火范围比较宽，在950-1100℃范围内淬火都可以，但根据金相组织分析，淬火温度选用960-1040℃为宜，此时硬度较高，晶粒很细。低于960℃淬火，加热不足，硬度较低，高于1060℃淬火，晶粒粗大，力学性能下降，一般选用1000-1020℃加热，淬油或分级都可以，淬火后显微组织为隐晶马氏体+碳化物+残留奥氏体，硬度一般为60-62HRC。
（3）回火：高速钢的回火温度范围很广，可用低温，高温、中温回火。980℃淬火一次，二次硬化不明显，须经多次500℃以上高温回火，才能出现二次硬化现象。若1000℃以上淬火，无论是一次回火还是多次回火，均有二次硬化出现。而随着淬火温度的提高，二次硬化效果越明显，其峰值出现在540-550℃。鉴于此，高速钢模具可以进行氧氮共渗，蒸汽处理，碳氮共渗等表面强化处理。这也是120钢可以用来制造轧制钻头的重要原因。
高速钢的回火温度根据硬度要求可以在200-580℃之间选择，回火次数一般为三次，如果进行表面强化，可省去一次回火。
（4）使用效果：用120钢制造的各种落料模，按模具实际服役条件，进行不同的热处理，其寿命均不低于Cr12、Cr12MoV钢。
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