白宫翻脸如翻书下旬美豆期价上涨豆粕现货略有波动
话说翻脸比翻书还快，用来形容美国白宫在恰当不过了。就在北京时间5月29日晚，美国白宫发布了针对中国的知识产权保护举措声明，宣布对500亿美元的中国商品加征25%的关税。我们可以看到，这份声明有两个重要的点：一是，将于6月15日公布被征收25%关税的500亿美元中国产品最终名单;二是，将在6月30日前宣布投资限制和出口管制措施。中美贸易战重燃，美豆期价一连三个交易日下跌，三日累计下跌22.5美分，因市场担忧两国贸易争1端重燃影响美豆出口，截止周四晚7月合约收于1018.5美分。
月末期间，国内豆粕略有受到再次中美贸易战重燃影响，行情略有波动，但因自身的供应压力，行情更多时间依旧是下跌的。
2018年6月4日豆粕大豆早盘分析摘要
大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关1总署公布的进口数据显示，2010年全年累计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年全年累计进口大豆5264万吨，累计数量同比下降3.9%。2012年累计进口量5838万吨，数量同比增加11.2%，金额同比增加17.6%。2013年全年累计进口6338万吨，累计数量同比增加8.6%，累计金额同比增加8.6%。2014年累计进口大豆7140万吨，累计数量同比增加12.7%，金额同比增加5.0%。2015年累计进口大豆8169万吨，累计数量同比增长14.4%，金额同比下降12.8%。2016年累计进口大豆8391万吨，累计数量同比增加2.7%，累计美元金额同比下降2.3%。2017年累计进口9554万吨，数量同比增长13.9%。2018年1月进口大豆848万吨，2月进口大豆542万吨，3月进口大豆566万吨，4月进口大豆692万吨，1-4月累计进口2649万吨，累计数量同比下降3.8%。
当前市场结构与往年发生了较大变化。自年初豆粕期货启动行情迄今，现货商背景的期货公司席位在国内逐步转变为多头，这与往年持仓结构有较大不同。而在近期行情中，这种局面并没有出现实质性改变。现货背景企业仍较站在多方阵营中。相比较而言，没有交货实力的投机资金在做空。这种格局主要体现在1209合约和1301合约上。在1305合约上，由于2013年南美低廉的进口大豆成本使得进口压榨利润明显优于本年度进口大豆，使得油厂为主的一方抛空1305合约。该合约较1301合约贴水超过300元，使得投机资金介入了便宜的1305豆粕多头。
这也引出了当前市场格局的另一个特征：当前1209合约、1301合约明显强于1305合约，如果笼统去看，那么1209合约和1301合约的多方多为现货背景，而空方多为投机资金，1305合约的多方多为投机盘，而空方为现货背景(传统浙江系资金也呈现为贴近现货背景持仓结构)。这使得在本轮上涨行情中，大部分投机力量处于比较被动的局面，而现货买盘推动的上涨过程也表现比较稳健。回顾历史，豆粕1001合约与1005合约当年曾出现过350元/吨左右的价差，当前的1301合约和1305合约价差已经向这个历史高点不断靠拢。
