央行全面降准传递七大信号！

山西金融家俱乐部导读

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中国人民银行4日晚宣布，自2015年2月5日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，同时对符合定向降准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降准0.5个百分点。

　　这是继2012年5月之后，时隔近三年来央行首次启动全面降准，也是近些年来首次全面和定向降准相结合。根据12月底113.86万亿元的人民币存款余额来计算的话，这次普遍降准将会释放金融机构流动性5700亿元，加上定向降准的额度，估计总共释放的流动性超6800亿元。

　　此次央行降准意在何为呢？主要有以下几个目的：

　　【提振信心，稳增长！】

　　中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，此次央行降准符合预期，从国内实体经济发展情况来看，经济增长率比较低，未来从货币政策上需要进行一些调整。

　　有市场分析认为，当前经济增速不快、通缩担忧加剧，货币政策相对宽松的大方向已定，因此将会给实体经济带去利好。

　　金融问题专家赵庆明表示，“信心好比黄金。尽管央行也可以运用新型货币工具弥补流动性不足，但是降准信号作用更强烈，对于提振企业、百姓，乃至市场的信心作用是不一样的。”

　　【企稳升温的楼市，暖上加暖】

　　经济学家马光远点评道，有人担心：“降准会利好房地产”。废话！央行降准的目的之一就是为了稳定房地产。没看到总理都出来为房地产喊话了吗？

　　中原地产首席分析师张大伟表示，从过往历史看，降准与降息是房地产发展的推进剂，只要降准，基本就代表了房价将出现一波上涨。信贷政策松绑的通道已经开启，楼市将获益最大，目前已经明显企稳升温的楼市，在降准的影响下将暖上加暖。

　　【刺激股市，构建“股债双牛”】

　　英大证券李大霄认为，降准利于稳定经济及股市，上次降息已经充分地反映了宽松的预期，这次降准对市场的影响可能不及上次降息对市场的猛烈的刺激作用，而且现阶段仍然处于去杠杆及加速发行，本次降准将会对市场的调整起到减缓的作用。

　　东北证券首席策略分析师沈正阳称，降准将对市场带来积极作用，尤其是对金融板块形成利好，但或加大创业板的波动。

　　中金策略王汉锋谈到，对市场的影响正面。重申2015年“股债双牛”的观点。重点建议关注低估值蓝筹，利率敏感板块。

　　【以降准驱动贬值】

　　兴业银行首席经济学家鲁政委点评道，这是对此前PMI跌破50的反应，“以降准驱动贬值一致”将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。这也意味着中国对全球竞相的宽松做出反应，意味着人民币汇率也将进入贬值通道，否则，降准就仅仅只有脉冲效果而无助于中国经济的企稳。

　　【全面+定向降准凸显调结构政策意图】

　　交通银行首席经济学家连平表示，“普降”和有针对性的“定向降准”相结合，体现了调整既注重数量又注重结构以及央行在货币工具使用上的灵活性。

　　总量调节和结构调整是此次货币政策调整的一大特点。郭田勇表示，货币总量和结构调节相结合既能够为经济发展提供总量适当的金融环境，又能够针对社会瓶颈和亟待解决的领域，采取定向支持。

　　【支持新兴行业与基础设施重大项目建设】

　　中国农业银行首席经济学家向松祚称，预计新兴行业将获得更多资金支持，传统制造业、房地产业信贷资金依然趋紧，基础设施重大项目有望获得更多信贷支持。向松祚认为，本次降准释放的可贷资金是否能够真正流入到实体经济要取决于商业银行自身的风险管理和信贷政策。

　　【紧跟中央一号文件，向农业放水】

　　中信银行总行国际金融市场专家刘维明表示，央行宣布降准后黄金应声上涨，全球宽松令金银避险吸引力大增，未来仍有上升空间。央妈憋了这么久才放水，说明态度仍然谨慎；力度大于预期，说明事态严重，忍无可忍；向三农、水力大幅倾斜，说明粮食安全重中之重。

　　但是，全面降准不代表货币政策转向

　　“此次降准幅度仍然较小，不能因为央行降准就说明稳健的货币政策已经转向。”连平表示。

　　央行也表示，将继续实施稳健的货币政策，保持松紧适度，引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长。

　　对外经贸大学金融学院教授丁志杰认为，这次降准旨在释放过去外汇占款过多冻结的流动性，不应理解为货币政策的方向性改变。

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