2014年铜矿市场十大新闻及评论

2014年铜矿市场十大新闻及评论

1、中资财团收购Las Bambas铜矿

五矿集团、中信集团以及国新集团组成的中资财团贷款69.57亿美元收购嘉能可旗下秘鲁Las Bambas铜矿，该交易于7月21日正式获批。7月31日五矿集团公司所属五矿资源有限公司牵头完成对Las Bambas铜矿交割。为了保证该项目的顺利交接，五矿从嘉能可收购负责在当地开发建设的项目公司，连同总共大约550名员工加入五矿资源。由于该矿前期需要搬迁约441个家庭和修建道路等基础建设，预估2016年才能投产，投产后该矿前五年将每年生产铜精矿45万吨。

　　SMM评论：Las Bambas铜矿最终收入五矿为首的财团囊中，这有助于五矿资源改变海外资源格局，提升五矿的资源质量和行业影响力，有助于五矿资源向全球中级矿业公司前列迈进，推动中国企业国际化的总体进程。在收购的企业中，五矿资源负责矿山的运营，国新国际投资有限公司及中信金属有限公司主要作为财务投资者。这说明在中国企业在走出国门收购矿山更加成熟，能够实现银行资金支持、实力企业联合，利益共享等。

　　但该矿业也面临着风险：首先，收购溢价较高，在计算该矿价值时铜价处于较高位置，对该矿评估的价格偏高，尤其铜价下跌将对铜矿估值影响巨大;其次，当地铜矿环保要求可能需要提高，铜矿居民搬迁安置成本可能要高于预期，从而导致资本支出的增加。

　　2、智利、秘鲁铜矿工人罢工

　　智利Escondida铜矿工人于9月22日和24日举行罢工，以争取改善工作环境。该矿99%的工会员工参与了罢工，工会将此次罢工看作一次“警告”，对产量的影响不是很大。

　　10月24日，秘鲁最大铜矿Antamina的工会领导人表示，自11月10日起，该矿工人将进行无限期罢工，主要是因为工人从利润分享协议获得的收入减少，要求资方发放一笔奖金以抵消减少的收入。随后资方发布声明称，未必正式通知罢工事宜，并称利润分享体系符合所有法律要求，而且分给工人的利润与铜矿的产量和全球矿产品价格挂钩。11月10日，该矿称当地午夜开始的罢工截止上午导致部分停产。

　　SMM评论：铜矿罢工不仅仅发生在南美产铜大国，非洲的刚果(金)在6月中旬也发生了罢工。纵观多次海外铜矿罢工，铜矿工人多为争取自身的利益和获取良好的工作环境。发生罢工的矿山多为开采年限较久，开采成本相对偏低的矿山，劳资双方有进一步商谈的空间，而对于新投建的矿山，由于成本相对较高，人员工资和福利待遇等已经达到相对较高水平，发生罢工的可能性较小。虽然罢工会在短期内会造成铜精矿产量的减少，但由于全球铜精矿供应呈现过剩，铜价在小幅反弹后，仍维持弱势下跌。

　　3、中国铝业秘鲁Tomoroco铜矿被叫停

　　3月30日，中国铝业控制秘鲁中部Tomoroco铜矿被秘鲁环保组织OEFA下达暂停命令，因发现3月16-20日该矿排入当地湖泊的废弃物中含有污染物。中国铝业回应，该矿暂停了涉及采矿活动的试生产工作，但并未影响铜矿其他生产和配套活动。3月28日，秘鲁环境部所属环境评估与监管局(OEFA)通知中铝秘鲁特罗莫克铜矿项目立即停止生产。该矿在停工一周后于4月4日恢复了部分生产，4月11日开始全面恢复各项生产活动，7月份之后达全部产能。

　　SMM评论：历时14天的采矿部分停产活动虽然未对该矿产生影响，也未造成对秘鲁环境产生实质性的影响。但是中铝遇到的问题，是中资企业海外矿山投资普遍遇到的问题，中国企业走出去投资矿山需要协调与当地人的利益，在海外投资矿产项目要严格遵守所在地的法律法规和风俗习惯，做到信息更加公开透明，做到矿山开发和的当地发展紧密联系起来。只有这样，中国企业在国外投资矿山是才能获取当地人和政府的支持，矿山才能够得到长久发展。

　　4、智利国家铜业新发现18多亿吨铜矿石储备

　　智利国家铜业公司表示在过去的四年时间内其已经在当前的矿场运营区域附近发现了大量新的资源储备。这些资源位于地下500至1000米，总量大约在18.75亿吨。该公司表示该公司在2013年资源勘探上面投入了大约6000万美元，其中的70%被用于棕色地带的勘探。新发现的资源带被命名为La Huifa，其可以产出将近2亿吨的矿石。其它一些显著的发现则出现在该公司的La Americana， Cerro Negro和Copa Sur矿场，这些矿场位于公司安迪纳铜矿附近。

　　SMM评论：铜矿的新发现促进铜矿开采的持续进行和能为冶炼企业提供持续的原料，但这也为打压铜价提供了基础。在铜价走势较好的时候，大量新发现的铜矿开始密集投入建设，在大量矿山投产时，造成铜精矿供应过剩，使得铜价长期走弱。当前铜价走弱，2008年之前投资的矿山在近几年陆续投产，全球铜矿产量增幅屡创新高，对铜价形成持续打压。由于当前新建铜矿山运营成本普遍比老矿山高10%左右，预计这些新发现矿山的建设和投产将会有所推迟。

　　5、铜矿商原则上同意支付印尼铜精矿出口关税

　　印尼于1月12日实施原矿出口禁令，并提高铜精矿的出口关税，以迫使矿商在印尼兴建冶炼厂。FreeportMcMoRan和Nowmont被首次纳入征收对象，2017年将全面禁止精矿出口，导致了印尼采矿业被迫停产和关闭。经过一连串会谈，6月4日，印尼政府表示国外铜矿商已原则上同意支付出口关税，印尼政府也允许推进冶炼厂建设计划的矿企少缴税，政府和矿商几近达成协议。在此次税务争端经历半年后，8月初Freeport McMoRan首批铜精矿出口至中国。

　　SMM评论：印尼铜矿出口一波三折，成为市场的焦点，这也直接影响了市场中干净铜精矿的供给，加大了零单TC的波动。印尼政府迫使矿山企业兴建冶炼厂的初衷是不变的，印尼政府给矿山出口的权限也将以半年计，矿山企业能够少缴税出口铜精矿的前提是承诺投建冶炼厂。由于铜矿是不可再生资源，多国对铜矿的开发处于保护的状态，不断提高开矿税和资源税。

　　6、高砷铜矿调配加大干净矿需求

　　7月23日，Codelco表示该公司在智利的最新矿山的一个重要矿区推迟投产，导致对中国的部分铜销售被取消。该公司表示Ministro Hales矿区的一座用于处理高砷矿石的焙烧炉产能利用率未达到预期水平，影响了Codelco的精炼铜产量。

　　SMM评论：预计2015年铜精矿供应过剩，但由于印尼铜矿出口风波不断，智利铜矿开采品位不断下降，秘鲁铜矿的含砷量也偏高，同时选厂的除砷技术并不成熟，造成铜精矿中砷含量有上升的趋势。铜精矿冶炼厂过程中砷的含量较高不仅会在冶炼过程中污染环境，也会对冶炼炉造成损害，同时也会使生产出来的电解铜品质受到影响。中国对进口铜精矿含砷品位明确规定小于0.5%，干净矿砷含量一般在0.3%以下，国外矿山企业和大型贸易商为向国内出口铜精矿，需要在市场上购买干净矿对高砷铜精矿进行调配，也加大对干净铜精矿的需求。

　　7、Codelco更换首席执行官提高智利铜矿产量

　　Codelco任命Chuquicamata矿的前任经理为首席执行官，带领公司提高产量，通过配置资金加大投资以保住公司世界头号铜生产商的地位。

　　SMM评论：2011年至2013年Codelco铜矿金属吨产量分别为173.52万吨、164.65万吨、162.17万吨，整体呈现下降的趋势，这也许是Codelco更换首席执行官的主要原因。新任首席执行官获得任命后，铜精矿产量有所上升，预计2014年产量可达到166.1万吨，2015年以后Codelco将会在老矿山扩建的方面加大投资，降低老矿山品位下降对铜矿产量的影响。

　　8、自由港旗下印尼铜矿事故

　　9月28日，自由港印尼分公司Grasberg铜矿停止生产，此前该矿一辆运矿卡车与汽车相撞，四名工人在事故中丧生。事故导致当地工会官员计划从11月6日至12月6日进行罢工。不过，最终通过对话，双方成功协商，避免了罢工的发生。

　　SMM评论：Freeport印尼Grasberg铜矿一直都是市场关注的焦点，如果该矿罢工一个月，那么将会影响4万金属吨铜精矿的产能。由于该矿的主要出口对象为韩国和日本冶炼厂，该矿停产或者出口受阻将促使冶炼厂转向国际采购铜精矿，进而使得干净铜精矿供给紧俏，使得铜精矿现货加工费持续上涨空间受阻。

　　9、赞比亚拟大幅上调铜矿产业税

　　10月10日，赞比亚财政部长表示，该国计划将露天开采铜矿的矿业税自目前额6%上调至20%，并将井下开采铜矿的矿业税自6%上调至8%，并表示，政策调整的目的在于“在政府和矿业公司之间平等分配矿业财富”。在赞比亚，拥有露天开采铜矿的产商包括加拿大Barrick黄金公司，第一量子公司，而伦敦上市的嘉能可和Vedanta资源公司以及中国五矿在在赞比亚拥有井下开采铜矿。10月30日Barrick黄金公司表示，如果这一计划继续推进，该公司将会被迫关闭位于赞比亚的Lnmwana铜矿，此前第一量子和嘉能可已经被迫搁置了15亿美元的铜矿扩张项目。

　　SMM评论：赞比亚大幅上调矿产税令赞比亚政府和矿业公司的关系进一步紧张，此举凸显非洲矿业政策的趋势，政府将会不断调整税收政策和矿业产权分布结构，以获取更大的利益。但高昂的新税制有可能对经济产生强烈的冲击，对国内就业也将产生极大的影响。政府和矿企之间逐渐激烈的博弈将会影响铜精矿的出口量，对铜精矿市场产生冲击，为铜精矿加工费TC的走高埋下伏笔。

　　10、缅甸中资铜矿爆发示威冲突

　　12月22日，缅甸和中国万宝矿业合资的莱比塘铜矿的围挡扩建工程遭到当地居民围攻，缅甸警方和抗议群众发生冲，最终导致1人死亡、20人受伤。据报事发原因是铜矿厂计划扩大用地范围，设起围栏，但遭到当地村民反对，宣称土地为村子所有，所以发动示威抗议，并演变成警民冲突。中国外交部发言人表示，要实施好互利合作项目，促进当地经济发展。万宝矿业也发表声明说，他们对此不行事件的发生深表遗憾，相信当地警方会对此事作进一步调查，公司反对任何不利于矛盾解决的暴力行为。

　　SMM评论：虽然该事件并未对该矿山的生产产生影响，但令在缅甸投资的很多中国企业很紧张，担心情绪一度蔓延。这引发了对中国企业走出去深深的思考。虽然中国企业在政府的鼓励下在海外进行了一些列的矿产投资，增加了一些项目投资经验，但也遇到了诸如项目周期拖延、建设成本超预期、正确处理同当地居民的关系等巨大挑战，中国企业还有很多方面需要学习，在收购矿山、并购矿企等方面不断积累经验。

信息来源: SMM