把握三要素  选出好货基

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导读：

近年来，货币基金以收益稳定，灵活性又接近活期储蓄的独特优势而受到投资者青睐。但需要注意的是，货币基金不是银行储蓄，只是一种现金管理工具，投资者购买货币基金应该注意以下几点：1.货币基金的规模大小；2.货币基金成立的期限；3.货币基金的投资门槛。

1基金规模越大越好

作为固定收益类产品，货币基金多采用一对一的价格谈判方式，通常是资金量较大的一方议价能力更强，投资收益也更高。规模较小的货币型基金，为了应对赎回，持有现金比例往往会较高，这样用于投资的资金也会相对较少，收益也随之降低，而规模较大的资金应对大额赎回的能力也越强，特别是在年底财务结账或对债券市场看法趋同时。不过，在某种情况下会出现例外，当市场利率发生变化时，如央行加息，规模较小的货币基金则“船小好调头”，收益率会大幅上涨。

举例说明，我们选取嘉实货币A（070008）、华夏现金增利A（003003）、景顺景益货币A（000380）和信诚货币A（550010）四只基金，其规模分别为335亿、890亿、4.45亿和3.73亿，通过四只基金近一年的收益率曲线观察，如下图1：

数据来源：和讯理财客基金研究中心 截至日期2015/03/02

通过图一观察，相同规模级别的货币基金的收益率的波动一致，而不同规模级别有很大的差别，规模相对较大的货币基金的收益率波动相对较小，而规模相对较小的货币基金收益稳定性略微逊色。因此，在规模这个指标上我们更倾向于选择规模相对较大的货币基金。

2老牌货币基金更稳健

一只货币基金经过一段时间运作之后，其业绩的好坏已经经受过市场的考验，而一只新发行的货币基金能否取得良好业绩还需要时间来检验。此外，新发行的货币基金还有一个封闭期，封闭期内无法赎回，灵活性自然会受到限制。

举例说明，我们选取嘉实货币A（070008）、华夏现金增利A（003003）、万家现金宝（000773）和大成添利宝货币E（000726）四只基金，其中嘉实货币A和华夏现金增利A成立的时间相对较超，同期比较的万家现金宝和大成添利宝货币是近期成立的两只货币基金，如下图2：

数据来源：和讯理财客基金研究中心 截至日期2015/03/02

通过图二我们发现，由于新成立的货币基金需要一定的资产配置期，其业绩波动的相对较大，而成立时间较长的货币基金的业绩能维持在一个相对稳定的区间内。同时由于老牌的货币基金经过市场的检验，在长期的区间内，收益率比新成立的货币基金更高。因此，和讯理财客研究中心更倾向于选择老牌的货币基金。

3看门槛等级

货币基金主要有A级货币基金和B级货币基金，两者的主要区别在于投资门槛，其中A级货币基金的投资门槛最低仅有1元，B级货币基金的投资门槛在百万元以上。从收益看，B级货币基金的收益率一般更高，但投资门槛太高，普通投资者更适合A级货币基金。

举例说明，我们选取嘉实货币 和景顺景益货币两只不同规模的货币基金的A、B端进行对比，如图3、图4：

数据来源：和讯理财客基金研究中心 截至日期2015/03/02

数据来源：和讯理财客基金研究中心 截至日期2015/03/02

通过对比我们发现，无论基金规模的大小如何，同一只货币基金的B端收益均要略微高于A端收益。究其原因，B端的投资门槛在百万元以上，多数份额主要集中在机构投资者手中，资金的赎回变的相对容易把控，因此货币基金投资经理更容易发挥货基的配置策略，因此其收益相对较高。

总结

根据以上数据总结，理财客研究中心认为投资者应当选择规模相对较大，成立时间相对较长且业绩高于平均水平之上的货币基金。投资者可根据资金的配置情况选择货币基金的A、B端进行投资。