【市场评论】

2000点形成支撑 反弹需量能配合

周一大盘先抑后扬，上证指数日K线以带较长下影线的小阳线报收。收盘时上证指数微涨0.05%，报收2027点。上海市场成交601亿元，较前2个交易日的570亿元左右的交易量稍有放大，但仍然处于较低水平。周一创业板走势明显强于主板，创业板指全天呈现震荡上行态势，收盘时涨幅1.48%，K线图上呈现出红三兵形态。

盘面观察，新股、触摸屏、元器件、农林牧渔、博彩概念、食品饮料等板块涨幅居前，而酿酒、地产、银行等板块居于跌幅前列。银行、地产个股走势疲弱是上证指数周一表现不佳的重要原因。媒体报道，“全国楼市五一成交普遭寒流，北京楼市骤降八成居首”。这应是地产股周一跌幅居前的影响因素之一。

周一上午，汇丰4月份中国制造业采购经理人指数(PMI)发布，其终值为48.1，而预期48.4，初值48.3，3月终值48.0。4月份PMI终值低于预期，但稍高于3月份终值。而此前中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心5月1日发布数据，4月份中国制造业采购经理指数PMI为50.4，较上月回升0.1个百分点，这是该指数连续第二个月出现回升。有分析指出，PMI指数回升主要受需求端带动，反映出经济运行稳中有升，增长态势趋于巩固。此外，4月份非制造业PMI指数报54.8，环比上升0.3个百分点。非制造业延续增长势头，有利于经济继续走稳向好。另一方面，证监会于5月4日公布第十批25家IPO预披露企业。市场扩容压力的阴影对市场形成不利影响，这是大盘近期量能低迷，市场观望气氛浓厚的原因之一。

节前上证指数跌破2000点整数关口至1997点后迅速反弹，周一上证指数最低探至2007点后企稳，这些均表明2000点附近具有一定的支撑力度。上周上证指数周K线的十字星也表明大盘具备形成短线反弹走势的可能性。而市场如欲延续反弹走势，需要市场量能跟随放大，投资者可跟踪关注。技术面上，去年6月25日的低点1849点、今年3月12日的低点1974点和上周的低点1997点这3点构成一上升支撑线。在该线被跌破之前，投资者可持股观望或者择股逢低介入。

【每日主题词】

●多地出台光伏扶持政策分布式光伏再迎利好

5月5日，上海市发改委公布了地方版的可再生能源扶持政策，对光伏电站和个人分布式光伏补贴分别达到0.3元/千瓦时和0.4元/千瓦时，远超业界此前预期。另值得注意的是，近期江西、河南等多地政府也都出台了光伏扶持政策，如江西省提出列入全省年度建设计划的项目建成并通过验收后，在享受国家度电补贴的基础上，给予统一标准的省级度电补贴，标准为每度电0.2元，补贴期20年；河南甚至规定，在该省光伏发电规模化发展的起步阶段，暂不受国家指导规模的限制，重点推进分布式发电项目建设和各种形式的光伏电站示范。

据中国证券网报道，分析师表示，加上0.42元/千瓦时的国家补贴标准，上海分布式光伏电价将至少达到0.65元/千瓦时，补贴数目可观，有助于推动地方分布式光伏装机量快速上升。

【焦点新闻】

●上交所明确：不会延长交易时间

港交所披露沪港通运作细节，市场预期最快10月份通车，但内地有声音要求上交所加时至下午四时，即与港股交易时间看齐。对此，上交所明确表示，不会延长A股交易时间，还是按照原有交易时间进行股票交易。

●楼继伟重申：没有短期大规模刺激。

继上月中国总理李克强等高官公开否认会推出短期刺激政策后，中国财长楼继伟近日也强调，当前中国经济增速放缓是合理回归，也是结构再平衡的结果。中国不会采取短期大规模刺激政策来推动经济增长。今年第一季度，中国GDP同比增长7.4%，为金融危机以来最低，当季新增就业者超过300万人，CPI通胀2.3%。在出席第十七届东盟与中日韩财长和央行行长会议期间，楼继伟评价一季度中国经济开局良好。据悉，楼继伟会上透露，中国会通过放松管制、推进税制改革，深化服务业发展、推动城镇化进程和社保体制改革等提高经济的潜在增速、质量和可持续性。

●4月楼市分化：45个城市房价环比下跌

中指院发布的数据显示，4月份中国100个城市(新建)住宅平均价格为每平方米11013元，环比上涨0.10%，涨幅下降明显。从涨跌城市个数看，55个城市环比上涨，较上月减少8个，其中，涨幅最大的保定市，环比上涨3.35个百分点，保定市和宜昌市新建住宅价格环比涨幅超过3个百分点。涨幅在1%以上的有11个，较上月减少1个。45个城市4月新建住宅价格环比下跌，环比价格下跌的城市数量较上月增加8个，其中，江阴市跌幅最大，环比下跌3.19个百分点，营口、汕头、南通环比跌幅均超过了2个百分点。跌幅在1%以上的有16个，较上月增加1个。

【热点前瞻】

●中国“页岩气革命”起步关联个股备受关注

当前，我国节能减排形势严峻，“治霾”行动时不我待；国际能源市场动荡不断，我国面临的国际能源安全形势十分严峻。面对“内忧外患”，我国能源战略唯有走“调整能源结构、立足国内自给”的道路，才能将能源安全牢牢掌握在自己手中。目前在重庆市涪陵区，央企和地方开始共同推动的“页岩气革命”，力在推广页岩气的社会认可力度，为我国能源安全增添了有力支撑点。

目前我国天然气消费占一次能源消费比重仅为5.5%，远低于同期世界平均24%的水平。同时在能源自给方面，2013年我国天然气对外依存度已超过30%。而页岩气是一种赋存于富有机质泥页岩及其夹层中，以吸附或游离状态存在的非常规天然气，被视为一种清洁、高效的能源资源，能有力的改善能源消费结构。

2012年，国家发展改革委、财政部、国土资源部、国家能源局联合发布《页岩气发展规划(2011-2015年)》中提出，2015年中国实现页岩气产量65亿方。

虽然全球已有20多个国家在进行页岩气的相关研究，但目前只有美国和加拿大实现了页岩气的商业化大规模开发。数据显示，2012年美国页岩气产量达到2653亿方，占其天然气总产量的37%，极大地改变了美国能源消费结构，提高了美国的能源自给率。

关联个股：杰瑞股份、通源石油、恒泰艾普、海默科技、三聚环保、三一重工、惠博普、吉艾科技、江钻股份。

●腾讯巨资入股四维图新　关注产业链并购价值

5日晚间，四维图新公告称，腾讯拟11.7亿元受让公司大股东中国四维持有的公司11.28%的股权，转让完成后，中国四维持有公司股份为12.58%。此次入股价格未15.04元/股，略低于停牌前股价15.38元。

分析人士认为，导航地图在O2O战局中扮演重要的入口角色，产业链公司拥有较大的潜在收购价值。A股公司中，超图软件（300036）从事地理信息系统（GIS）软件平台开发，市占率仅次于全球最大的GIS厂商ESRI；中海达（300177）的国产三维激光扫描品打破进口垄断，已向百度地图提供三维街景数据。

●新品备货需求启动苹果产业链迎来蜜月期

苹果供应链相关公司透露，新款iPhone的金属机壳的形状已经确认，苹果新品零组件5月份已经开始量产，后端加工组装预计将从6月开始。今年的苹果开发者大会将于6月2日至6日举行，业内人士认为不仅有全新操作系统发布，可穿戴设备iWatch以及新款Apple TV也可能出现。

点评：调研显示，苹果消费者具有最高的忠诚度，小屏幕的iPhone已经不能满足用户需求，在大屏幕iPhone推出之后消费者有很强的换机欲望。苹果对新款iPhone的备货计划已经多次上调。苹果产业链A股上市公司将受到越来越多的关注。目前，安洁科技（002635）是国内消费电子功能性器件龙头企业，来自苹果的营收大约占到公司总收入的60%。环旭电子（601231）来自苹果的营收大约占到公司总收入的30%，其微型Wifi模组在苹果产品中占有50%左右的市场份额。锦富新材（300128）主要从事光电显示薄膜器件生产，并向FPC周边、OCA胶、石墨等产品扩张，来自苹果的营收约占公司总收入的20%左右。

◆机构席位净买入欧菲光
5日龙虎榜显示，三家机构席位合计买入苹果产业链公司欧菲光（002456）6435万元；同时有两家机构合计卖出3146万元。机构净买入金额3289万元，占当日成交金额的7%。

【资金动向】

●每日资金动向

按照同花顺分类，61个行业中共有20个净流入，41个净流出。

行业方面，证券净流入1.69亿元，高居榜首。电子元器件制造流入1.48亿元，计算机应用服务流入0.75亿元，医药制造业流入0.74亿元，农业流入0.62亿元。房地产净流出8.19亿元，高居榜首。电器机械及器材制造流出2.14亿元，专用设备制造流出2.03亿元，保险流出1.82亿元，家电流出1.78亿元。

个股方面，全柴动力（600218）净流入0.93亿元，高居榜首。康美药业（600518）流入0.93亿元，万向德农（600371）流入0.73亿元，恒生电子（600570）流入0.63亿元，中信证券（600030）流入0.61亿元。兴业银行（601166）净流出2.11亿元，高居榜首。中国平安（601318）流出1.99亿元，金地集团（600383）流出1.86亿元，特变电工（600089）流出1.67亿元，保利地产（600048）流出1.44亿元。

【财经要闻】

●商务部表示将推动出台扩大服务出口指导意见。

●工信部：将借助云计算等新技术助推中小企业信息化。

●证监会再发30家IPO预披露名单，总数达241家。

●中商联预计2014年餐饮消费将继续放缓，全年增长8.5%。

●4月上旬以来全国鸡蛋价格上涨明显，目前涨幅同比已超一成。

●中电联预测上半年用电量增速为6%，全年同比增长7%略低于去年。

●李克强5日表示中方将积极参与非洲工业化进程，要在非洲设立高速铁路研发中心。

●安徽铜陵市出台给予购房契税补贴等利好政策，房地产调控政策差异化或成常态。

●中国电动汽车百人会5日在京成立，科技部部长万钢称将加快相关标准制定。

●广发证券称近2年来一直对发行H股进行研究但尚未制定方案；华润双鹤与华润三九终止重组6日复牌。

【产业掘金】

●环保压力倒逼油漆行业升级新型涂料迎机遇

据经济参考报5日报道，传统油漆的消费税政策将出台，作为污染大户，以石油为原料的油漆产业将面临整合。近日中国工程院院士金涌也表示，水性漆等环保涂料符合国际科技发展趋势，将成为传统油漆的升级换代产品。

点评：目前我国环境友好型涂料的使用率不足50%，而欧盟早在2004年就全面禁止生产销售溶剂型漆，改用水性漆。A股公司中，金力泰（300225）主营汽车领域的电泳水性涂料，募投项目将于今年正式投产；神剑股份（002361）主营粉末涂料专用聚酯树脂，长期为海尔、格力、三星、LG等高端客户提供配套服务；渝三峡A（000565）多次参与或主导涂料行业标准制定，正积极发展水性、高固体涂料等新产品。

【个股看台】

●红日药业：血必净增速加快配方颗粒高增长

公司血必净产品二季度销售增速有望加快。血必净一季度销售约670万支，增速仅有10%。虽然增速较慢，但也符合公司的销售计划，随着血必净在深度和广度的开拓，预计全年增速仍有30%。

2014年1季度配方颗粒增55%，保持强劲增长势头。新拓展的广东、上海、重庆等省市将是今年配方颗粒增量的主要地区，预计全年配方颗粒的增速仍有50%。

公司在研产品储备丰富，其中1类新药PTS（对甲苯磺酰胺注射液）申报生产阶段，天津局审批结束，马上报国家局，该产品的生产和销售都由红日来做，预计明年可以拿到生产批件，市场空间超过5亿元。同时该产品已经获得FDA的临床批件，海外临床将马上开展。

从公司目前的经营情况来看，我们预计2014年业绩增速仍有30%以上，EPS1.2元左右，PTS的获批将会成为股价的重要刺激因素。建议积极关注。

●海欧卫浴：预计全年盈利增长有望超5成

公司目前传统主业卫浴组件订单平稳，新主业住宅节能和工业节能都有新产品推向市场。综合各方面的因素，预计公司2014年营业收入小幅增长，净利润同比增长有望超过50%。

传统卫浴业务年初可锁定80%的定单。随着美国卫浴市场的逐步回暖，公司卫浴组件的定单稳中有升，毛利率水平也小幅回，预计公司2014年卫浴业务同比2013年稳中略有上升。

二、专利产品“增压宝”去年12月投放市场，目前我国每年销售太阳能热水器2000 万台左右，存量用户1至1.5亿个，市场空间巨大。

三、珠海爱迪生的“供暖云计费系统”已陆续中标项目。公司子公司爱迪生是做温控阀起家，目前产品已延伸到供暖系统的智能计费，即通过控制暖气的用量、温度来计算供暖费用，避免了传统的供暖计费系统一刀切，费用高、资源浪费的情况。公司“供暖云计费系统”已在2013年获得住建部的审批通过，2014年已在天津等北方地区陆续中标项目。

●生益科技：行业回暖业绩复合预期，弹性将在二季度进一步展现

生益科技4月29日发布一季报，期内实现营业收入17亿元，同比增14%，扣非净利润1.18亿元，同比增35%，显示行业景气复苏的迹象明显。

一季报符合预期，行业回暖明显。从量的角度看，一季度公司覆铜板的销量同比增长在10%以上，同时毛利率较去年同期的13.75增长近3.5个百分点。一定意义上，行业在整个景气度回暖的带动下，实现了“量价齐升”。公司的产能利用率也由去年同期的85%提升到目前的95%左右。

二季度将进一步彰显弹性，估值优势凸显。二季度公司的看点在两个方面，一是随着中移动4G订单的逐步传导到位，产销两旺的局面有望得到延续。二是二度公司松山湖六期工厂将迎来大规模投产，预期将贡献10%的新增产能，届时公司的估值优势将进一步凸显。

整体上看，我们认为二季度将是公司在近三年内经营状况最乐观的时期，上半年公司的扣非EPS有望达到0.22-0.25元，对应当前动态PE仅12-14倍。

【公告解读】

●远东电缆（600869）近期累计中标国家电网、南方电网等多个项目，其中南方电网项目比例确定金额待定，其他中标累计金额约20.6亿元，占公司2013年营业收入的17.8%。

●北京城建（600266）控股股东城建集团于5月5日增持230万股，占公司已发行总股份的0.22%，计划累计增持不超过2%的股份。

●东港股份（002117）发布电子发票项目进展：目前已与京东、国美、小米、快乐狗等签订电子发票技术服务合同。公司在2013年末获得开展电子发票及电子会计档案试点资格，此后电子发票推广进程不断加快，在米粉节（4月8日）为小米出具电子发票逾3000万单，占比超50%。

●东方宾馆（000524）拟以6400万元从控股股东岭南集团收购岭南酒店管理公司，以解决同业竞争问题。早在2012年4月岭南集团就提出重组方案，后因标的资产评估报告未获主管部门报备而终止。此次公司酒店所有权、经营权分离，是效仿万豪、洲际、喜达屋等国际酒店集团采取的轻资产运营模式。6日复牌。

●海翔药业（002099）原第一大股东罗煜竑将所持海翔药业5940万股协议转让给王云富，转让价款3.8亿元，每股转让价6.40元。转让后，公司实际控制人变更为王云富。公司自去年10月份开始停牌，停牌前股价6.69元。

●隆基机械（002363）与海晨科技合资成立隆基海晨汽车电子公司，隆基海晨拟注册资本10000万元，其中隆基机械现金出资5100万元，持有51%的股权，海晨科技以技术市场现金等方式出资4900万元，持有49%的股权。隆基海晨将主要经营新能源汽车充电机、汽车空气质量控制系统以及其他汽车电子、电器配、部件。

●农产品（000061）自1月24日至今获控股股东深圳国资委增持1133.2833万股，目前深圳国资委及一致行动人远致投资和亿鑫投资合计持有公司50908.9152万股,占公司总股本的29.9999%。投行人士认为，因为增持达到30%将触发强制全面要约收购的条件，生命人寿取得控制权难度很大。

●华平股份（300074）4月30日获控股股东、实际控制人刘晓露通过大宗交易增持34.41万股，占公司股份比例0.104%，成交均价13.963元。

●数码视讯（300079）拟以自有资金7480万元收购福州兆科55%的股权，福州兆科主营涵盖智能卡、智能卡应用解决方案及配套终端，拥有符合国际MASTERCARD、VISA及银联安全标准的的生产厂房及整套先进的专业生产设备。公司收购目的是为了快速进入目前拥有40亿张存量和每年4至6亿张新增银行卡的市场。

【研报精粹】

医疗保健行业:分化继续，2014年有望前低后高

长江证券研究员：刘舒畅

总体来看，由于2013年三季度后受反商业贿赂影响，行业增速放缓，造成下半年基数较低。2014年反商业贿赂等扰动因素减弱，行业将保持较为稳健的增长态势和盈利能力，增速有望前低后高。分化还在继续，子行业来看，中成药和生物药表现最好，2013年净利润分别增长29.21%和16.98%，2014年一季度分别增长18.07%和16.00%；医疗器械与服务、医药流通有所好转；化学原料药和化学药增长则相对乏力。

五月投资建议：长期看好医疗服务，逐步增持优质处方药当前时点，医疗服务可以长期看好，建议聚焦模式可复制、扩张能力强的公司，如人福医药等。处方药经过调整，显得相对便宜，可逐步开始布局，“基药+创新+大健康”仍是我们最看好的三条主线。具体而言，基药（康缘药业、通化东宝、天士力、上海凯宝、武汉健民、昆明制药等）+创新（人福医药、恒瑞医药、双鹭药业等）+大健康（云南白药、同仁堂、片仔癀）等。

五月重点推荐组合：人福医药、康缘药业、通化东宝、云南白药、昆明制药、武汉健民。

电子设备、仪器和元件行业：行业景气依旧，坚定看好电子板块

长江证券研究员：高小强

A股电子板块上市年报及一季报均已经发出，我们也能够从中窥探出全年成长性。江海股份与法拉电子一季报亮丽，一方面反映出新能源产业趋势向上情况下对于电容器的良好需求，另一方面，则说明国内厂商在产品性能不断提升的情况下，逐步在基础元器件领域实现进口替代，因此江海与法拉这两家电容龙头值得重点推荐。

LED企业一季报情况良好，LED替代传统照明将是今年的主要趋势，上游芯片价格稳定，下游照明厂商LED出货占比不断提升，因此我们推荐上游的三安光电、下游照明的佛山照明与阳光照明。消费电子新产品周期将按照加工设备--零件-组件-组装-发布的周期进行，大族激光一季报中已经展望了二季度设备出货的情况，它将是今年消费电子的风向标，公司业绩将会在蓝宝石加工设备、大功率激光设备、PCB高端设备等多领域形成全面突破的良好局面。随着5月份消费电子新品拉货周期的开始，金属机壳的长盈精密、电池模组的德赛与欣旺达均可以开始关注。

农产品行业:农林牧渔行业2013年报综述

长江证券研究员：陈佳

2013年农林牧渔行业回顾：2013年，农林牧渔全行业整体营收增速4.7%，同比回落4.88个百分点；净利润同增1.07%，其中饲料、动保、林业、水产养殖（主要为股权转让等非主营因素导致的业绩增长）等细分行业利润增幅较大，种业同比持平，禽畜养殖同比大幅下降。

种业：库存压力突出，看好龙头企业。2013年是我国种业异常艰难的一年：库存压力较为突出；但我们认为，种业行业结构性过剩是常态，精品种子才是主角，看好登海和隆平。

饲料：受累下游养殖低迷。2013年，饲料工业总产量1.91亿吨，同比下降1.8%，出现十多年来的首次负增长。与此同时，行业营业收入下行趋势明显，销售利润率也出现了一定幅度下滑。我们认为，短期内猪价仍处于低位徘徊，且从中期看，仍无法确立反转之势，预计饲料行业大幅回暖还有待时日。

畜禽养殖：祸不单行，行业周期持续下行。我们认为，现阶段能繁母猪淘汰的幅度和速度远未达到预期，行业反转仍未到来。肉鸡行业，现阶段鸡价上涨的主因是供给的严重收缩(商品代鸡)，值得关注（现阶段肉鸡需求仍未见明显改善的情况下，趋势性大行业情仍需确认）。

水产养殖：需求仍是主要矛盾。2013年水产养殖行业可谓内外交困，市场需求萎靡，尤其是高档海珍品市场。剔除非主因业务业绩贡献，行业公司总体业绩表现不尽如人意。我们认为，行业景气回升的主要矛盾在于有效需求不足。因此，在水产行业整体需求依然受到压制的大背景下，行业整体盈利持续性回升仍需等待。

动物保健：2013年农业板块一道亮丽的业绩风景线。2013年，动物保健行业全年实现销售收入43.11亿，净利润4.96亿，同比增长分别为17.6%和33.74%，保持高速增长的态势，成为农林牧渔板块的一道亮丽的业绩风景线。我们认为，随着规模化提升，疫苗销售市场化程度的进一步提高，动物疫苗行业将处于景气上行通道。看好金宇集团。

金属非金属行业:工业金属全线下挫，持续看好“新能源汽车”+“军工

长江证券研究员：葛军

本周聚焦：寻找锂电新蓝海，锂离子电池储能系统大有作为。由于具备无污染、高能量密度、无记忆性和造价长期走低四大优势，锂离子电池已成为储能蓄电池的绝佳选择。我们认为，锂离子电池储能系统在公用电网、社区用电、商业用电和家庭用电四个维度都有广阔的应用空间。目前，全球范围内共有600多个储能示范项目处于试点和规划之中，中国仅占其中50个。与欧美日韩相比，中国储能尚处萌芽期。国家需要在战略高度，推出全面的储能补贴政策和更明确的新能源规划来加速储能市场在中国的成长。