【全面解读】央妈“六脉神剑”招式详解

剑气特点：剑路雄劲，颇有石破天惊，风雨大至之势

招式拆解：甭管是我们的央妈，还是欧妈、美妈，利率政策的调整对股市的影响最为直接迅速。去年11月央妈意外降息，直接把上证综指从2400一路拉到了3400， 用“石破天惊、风雨大至”来形容那绝对是实至名归，搞不好还要“家破人亡”呢！

央妈的“少商剑”有四种变化：一是调整中央银行基准利率，二是调整金融机构法定存贷款利率，三是制定金融机构存贷款利率的浮动范围，四是制定相关政策对各类利率结构和档次进行调整。

去年11月那次降息，是第二种和第三种变化的结合，央妈不仅调整了“金融机构人民币贷款和存款基准利率”，同时将“金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍”。当时满大街的银行都在打“存款利率一浮到顶”的广告，其实指的是这第三种变化。

剑气特点：巧妙灵活，难以捉摸

招式拆解：所谓公开市场操作，指的是央妈与市场上的交易对手（也叫“一级交易商”，是央妈指定的一些商业银行和券商）直接进行有价证券和外汇交易。经常关注股市的人，每天早上都会看看“资金面”如何，“流动性”是否紧张，主要就是受央妈“商阳剑”的影响。

央妈的“商阳剑”确实非常灵活，有回购交易、现券交易、发行央票以及SLO四种变化，简单做个介绍：

回购交易：包括“正回购”、“逆回购”两种，很多人分不清这个是怎么回事。“正回购”指的是央妈卖有价证券给交易商，结果是把市场上的钱收回来；同时要约定未来某个日期买回这些券，也叫“正回购到期”，结果是投放流动性，把钱吐出去。逆回购呢就是央妈从交易商手里买券，把钱吐出去；逆回购到期就是交易商要回购这些券，把钱给央妈，央妈收回流动性；

现券交易：分为买断、卖断两个操作方向；买断是央妈直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；卖断是央妈直接卖出持有的债券，一次性地回笼基础货币；

发行央票：央票即“中央银行票据”，是央妈自己印的短期债券，与上面同理，发行央票就是回笼货币，央票到期就是投放货币；

SLO: 这个招式变化是央妈2013年借鉴欧妈、美妈的经验习得的，学名叫短期流动性调节工具，可以在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用，但本质上是一个是超短期（7天内）的逆回购。

剑气特点：大开大阖，气势雄迈

招式拆解：所谓“存款准备金”指的是银行为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。存款准备金率是央妈决定的，通过调控这个比率来控制银行可以往外放多少贷款，从而间接调控货币供应量。

调准是货币政策工具中力度仅次于调息的手段，信贷市场过热的时候，可以通过上调准备金率来收紧流动性，而下调准备金率，则可以释放流动性，增加基础货币供给以刺激消费和投资。

央妈“中冲剑”有两种变化，有时候是全面调整，有时候是定向调整。本周三的“降准”就是两种变化的结合，对所有的银行降低0.5%，对小微企业占比达标的城商行、农商行等额外降0.5%，中国农业发展银行额外降4%。这次降准粗略估计释放了超过6000亿元的流动性，但是央妈降准意本也不在股市，因为欧妈、美妈他们都在放水，而目前中国经济正在承压，各项数据都不好看，央妈不放就相当于是收紧。只是有些中小股民会错了意，以为是央妈过年发红包呢，冲进去就被套了......

剑气特点：以拙滞古朴取胜

招式拆解：央妈的”关冲剑“是最为传统的调控手段，有“再贴现”和“再贷款”两种变化。

“再贴现”指央妈对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为，从1986年就开始试点一直用到现在。这“贴现”指的是企业将还未到期的票据卖给银行，这样可提前收回垫支于商业信用的资本，而“再贴现”就是银行将这些票据再卖给央妈。

“再贷款”是更加传统的手段，就是央妈直接给银行放贷的意思，1984年就开始用了，由于现在央妈的政策导向由直接调控转向间接调控，再贷款用的就比较少了。

剑气特点：轻灵迅速

招式拆解：这“少冲剑”也是央妈和外国妈们后来学的，简称SLF，实质是个抵押贷款，政策性银行和全国性商业银行都可以主动发起，找央妈借钱，期限一般1-3个月。由于是央妈和金融机构“一对一”交易，最大的特点就是灵活。

剑气特点：忽来忽去，变化精微

招式拆解：“少泽剑”是六脉神剑最后一招，也是央妈最新习得的招式，2014年9月才开始设立,简称MLF。其实质和上面的SLF类似，也是质押的方式发放贷款，不同点在于，虽然期限也是3个月，但是到期之后可以多次展期（延长还款时间），且利率也可以重新和央妈商量，而SLF是没有这些特性的。

总结：觉得这篇文章有用的话就转了吧，让更多的小伙伴们看到，下次央妈再“剑气出鞘”，各位可以“见招拆招”，就不会被央妈误伤啦！