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【每日一股】江河创建(601886)内外装业务协同发展,期待公司未来新动向

推荐逻辑:内外装业务协同发展,期待公司未来新动向

内外装协同发展,众多港澳大型项目体现公司强大实力。14 年以来,公司的中标项目既有室内装饰工程,也有幕墙工程,这说明公司内外装均衡发展的格局已基本成熟。重大中标项目有很大部分为港澳项目,这充分体现了公司在装饰行业中的综合实力和很好的口碑,考虑到这些项目工期较长,预计今年收入仍有很大比例来自于港澳地区。

海外业务调整带来积极变化,预计14 年盈利状况较为稳健。公司去年为了防范风险,将风险较大地区的海外业务出售给了管理层。这一出售带来了很多积极的变化,幕墙业务在去年有逐渐企稳回升迹象、费用率特别是财务费用率也逐步稳定。我们认为公司14 年业绩低于预期的概率较小,净利率出现一定提高的概率较大。

装饰行业正发生较大变化,主动寻求突破几乎是公司唯一选择。投资增速下行已经影响到了整个装饰行业的景气程度,去年四季度收入部分公司甚至出现了单季负增长的情况。众多装饰公司在时下纷纷选择触网,甚至部分公司也做起了互联网金融业务。主动去适应行业的变化,寻求新的突破几乎是公司唯一的选择,值得期待。预计2014-2016 年公司摊薄EPS 为0.33、0.43、0.56元。


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