【锦囊妙基】政策宽松主题机会仍在均衡配置

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从资金面的角度看，央行行长周小川昨在博鳌亚洲论坛上表示，中国通胀从2011年夏天的高峰开始回落，但是回落有点急，因此中国必须要警愓这种趋势会否继续持续下去，并关注是否会出现通货紧缩情况。我们认为央行仍将为市场营造一个相对宽松的环境，随着外汇占款持续较低，新增人民币贷款高增长对资金面构成的紧约束，市场对新一轮降准、降息的时间预期逐渐增强。

在政策托底及宽松窗口下，债市在中长期仍将延续反弹，中长期仍看好利率债、高等级信用债及优质城投债。但短期受市场偏好提高影响，债市仍将处于震荡趋势。

股市整体市场方面，在政策面托底，冻结资金释放等的推动下，我们预计下周股市仍将维持上行态势。

行业或主题配置方面，建议考虑三条主线：一是受益于政策托底带来的系统性风险降低以及宽松的资金面，金融地产板块仍有机会，而银行、地产、保险等估值较低的板块值得关注。二是美元指数上行空间存忧，在此情况下，有色、大宗商品将处于筑底阶段，投资者也可开始布局有色资源板块。三是与“一带一路”、中国制造2025相关的高端装备、军工、环保板块的投资机会。

本周基金池及组合推荐：

绝对收益方面， A份额中长期仍具备投资价值，但我们认为短期受市场偏好增强影响，A份额仍有一定的回调风险。具体品种方面，选择成交较活跃、实际隐含收益率较高的A份额相对比较安全。推荐申万收益、有色A、证券A、互联网A，相对收益基金方面。继续推荐投资者选择招商信用添利、富国新天锋、中银信用增利、宝利B、添利B。

权益基金方面，根据上述判断，建议关注银行、房地产、有色资源、军工及环保板块的配置，投资者可配置这些板块或主题的ETF和分级基金B端。稳健权益基金池推荐华夏金融地产ETF、国泰180金融ETF、国联安商品ETF、华夏上证50ETF。进取权益基金池推荐金融B、地产B、有色800B、军工B、环保B。

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