【高工LED·资本专题】LED的“大时代” 并购重组持续升温

【来源：《高工LED》杂志12月刊(总第60期) 文|本刊记者赵辉】 “这是一个最好的时代，这是一个最坏的时代；这是一个光明的时代，又是一个黑暗的时代。”——狄更斯《双城记》。

　　
这个描述用来形容当下的LED产业所处的产业转折时代再恰当不过。
　　
2014年，LED产业并购重组持续升温。

“借资本之势，展LED产业鸿图”，这已经是LED企业尤其是LED行业上市公司发展的重要途径。“上市公司积极利用资本运作加快发展，已经是大势所趋。”一家LED上市公司董秘告诉《高工LED》记者。

　　
而且，政策环境也有利于LED产业并购重组。去年以来，国务院出台多项支持兼并重组的政策，证监会层面也积极优化并购重组的审批程序。
　　
从市场环境来看，LED照明行业洗牌也在加速。今年有包括四川源力、中山风光照明等多家企业老板失联跑路，企业倒闭。同时作为世界十大LED制造商之一的三星LED也宣布退出全球LED照明业务。
　　
“三星退出，意味着LED照明行业已进入行业整合的深水区，熬不住的人将会考虑退出，后面的竞争将更加惨烈。”高工LEDCEO张小飞博士认为，LED产业已经进入了一个历史的变革时代。
　　
LED变革期
　　
进入2014年以来，LED行业上中下游各产业链环节纷纷步入了快车道，各大企业秣马厉兵，全方面整合优化自身资源，加快产品布局，稳固现有渠道，提升企业核心竞争力已经在行业内形成共识。
　　
但从目前LED行业各个细分领域来看，低端无序竞争、价格战、产品同质化严重导致的毛利率过低等问题无不影响着LED企业的盈利状况和整个行业的健康、持续发展。
　　
正如张小飞博士所说，LED产业已经处在变革时期，各个企业早已摩拳擦掌，除了以前的价格战外，品牌、渠道方面的争夺也已开始。
　　
从已经公布的LED上市企业三季报来看，受下游照明应用市场起量的带动，大部分LED上市公司今年前三季度业绩整体向好，不管是营收还是净利润都有较大幅度的增长。但是也有部分企业由于受内部管理、成本、营销费用增长过快等因素影响，净利润并未达到年度预期目标。
　　
据高工LED产业研究所(GLII)统计数据预测，2014年中国LED行业总产值规模将达到3445.00亿元，同比增长31%。其中，LED上游外延芯片、中游封装、下游应用产值分别为120亿元、568亿元、2757亿元，同比分别增长43%、20%、32%。
　　
上游外延芯片领域，在度过了前几年的产能过剩、开机率严重不足的时期后，从去年开始逐步好转。据GLII预测，在下游照明应用市场的需求拉动下，2014年，国内LED芯片产值规模有望突破100亿元。
　　
今年的芯片价格基本保持了稳定，因为技术和市场已经比较稳定，加上许多企业的产能还没有完全利用，今年随着技术成熟与市场的带动，产能已经逐渐开出。芯片需求一直在增加，但是由于芯片的供应量也相应的扩大，实际情况是勉强保持供需平衡。
　　
在封装端，规模化已经成了众多封装大厂的不二之选。去年以来封装企业尤其是上市公司加快了扩产和并购的步伐。
　　
正如业内人士所说，封装企业竞争的决胜因素将会是管理能力、成本控制以及规模和品牌等。
　　
实际情况来看国内一线封装企业还是以规模化为优先，在此基础上逐步拉近与国际大厂的技术差距，尤其是品质。
　　
在规模化的前提下，新的封装细分市场也开始逐渐显示出独特的魅力。COB、覆晶封装等多种封装新技术不断出现，以成为封装企业不可多得的高利润产品。

应用环节尤其是照明应用作为最大的一块市场历来是LED企业竞争最为激烈的环节。在这个环节，国内众多LED照明企业产品严重同质化导致了价格战硝烟四起，在摊薄了企业利润的同时也让消费者看不清真伪。
　　
从行业发展趋势来讲，未来LED照明必将从单纯的价格竞争，转向于产品的价值竞争。
　　
渠道作为照明领域作重要的资源，近两年来陷入了照明企业的疯抢之中。大手笔的渠道投入，成倍增长的营销费用并没有给照明企业带来显着的效果。今年以来照明企业明显在渠道的拓展上更加注意稳定原有的优势，同时通过并购等方式来快速切入。
　　
并购整合持续
　　
11月，虽已进入深秋，但在LED行业，兼并购的整合热潮却未见降温。
　　
11月17日、18日，接连两笔重磅收购案搅热了LED行业。先是LED户外照明巨头勤上光电(002638.SZ)宣布斥资3761.25万元收购显示屏厂商北京彩易达51%股权；紧接着，LED电源大佬茂硕电源(002660.SZ)公告以现金加股票总代价近2亿元控制柔性印刷线路板龙头企业方正达55%股份。
　　
茂硕电源董秘方吉槟表示，茂硕电源和方正达拥有众多的共同客户和潜在目标客户，此次收购能促进双方资源整合，提升整体业务规模。
　　
茂硕电源正在和方正达洽谈线路板采购事宜，这一举措也会进一步优化公司的供应链结构。
　　
勤上光电在收购公告中也认为，通过本次股权收购，公司将借助彩易达在显示屏领域的技术优势、品牌优势、渠道优势，进一步优化公司的产业布局，巩固公司在LED细分应用领域的市场领先地位。
　　
这一切都只是2014年LED行业洗牌过程中，整合并购常态化的一个缩影。
　　
GLII统计显示，截至2014年11月，LED照明行业相关概念股超过80只。其中通过LED产业链相关概念上市的企业达22家，以LED芯片、封装、显示屏、户外照明、配套材料、配套设备为主。在LED照明行业逐渐成熟过程中，兼并购整合是个必然的过程。
　　
GLII不完全统计，2014年，涉及并购的上市企业有茂硕电源、雷曼光电、洲明科技、联建光电、聚飞光电、万润科技、利亚德、长方照明、鸿利光电、三安光电、德豪润达、联创光电、珈伟股份13家，占到了上市企业总数的近六成。
　　
“并购是最好的出路。”张小飞博士从政策环境、行业市场机遇、并购与被并购双方的受益程度，并结合2013年以来LED掀起的并购潮做出了上述判断。
　　
在他看来，LED概念很好，行业处于快速上升期，2013年3月开始的并购热潮正在进一步发酵，当前正处于最好的并购热潮期。企业通过合适的并购，很可能在行业洗牌中占据有利位置。
　　
国内照明行业巨头阳光照明(600261.SH)总经理官勇也认可这一点，“龙头照明企业已走过了产品、品牌阶段，进入资本、社会资源整合阶段，照明企业要想在竞争中脱颖而出，找到新的创新点至关重要。”
　　
“2014年LED产业链上市企业并购呈现跨界并购活跃，互补性并购为主。企业主业横向整合的比重非常小，主业横向扩张的并购案例只有联建光电收购易世达，鸿利光电收购斯迈得，洲明科技收购蓝普科技。”高工LED产业研究所研究总监张宏标还特别指出室内照明企业基本缺席了近两年的并购盛宴，同时，传统照明企业和LED照明企业的相互整合也不明显。
　　
尽管如此，张小飞博士显然对下游产业发展更为看好，“LED普通照明处于黄金发展期，行业处于快速整合期，兼并购和淘汰企业将越来越多。非上市下游应用企业竞争压力将更大，行业竞争淘汰正在加速。”

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