国君电子【周报 0215】半导体、金属化将延续近期强势主题

2015年以来电子行业表现较好。年初至今电子行业指数累计涨幅15.37%，跑赢沪深300指数17%，排名第四（但为TMT中最低）；行业内权重股海康威视上涨32%，重组小盘股麦捷科技上涨93%，可谓精彩丰呈。我们继续看好电子行业在2015全年的表现，但节前最后两个交易日市场活跃度大概率下降，热点不多，周报也暂停一周。
2015金属大年，大陆上市公司最受益。国内品牌大量导入金属机壳，带来客户分散化，增收增利两大利好，低成本方案已出现，推荐长盈精密、胜利精密、劲胜精密，受益春兴精工。1、行业机遇：国内品牌大规模导入金属机壳。我们预计2017年全球智能终端金属件市场183 亿美元，复合增速20%，华为、小米、OPPO，ViVO 都有望在2015年大规模启动金属机壳，使得国内金属机壳的渗透率从2014年5-10%，提升到15-20%，达到1亿部水准，按照标准产能测算，需要15000台新增CNC产能。决定CNC加工行业供需和订单分配不能看总量，而要看关键工序的产能，目前是严重不足的。2、需求端的变化带来两大利好：客户分散化，增收又增利。3、低成本工艺支持金属外观渗透率突破 30%。4、催化剂：1）明星机型发布；2）相关公司 1Q15 业绩超市场预期。
行业更新：1）上海成立500亿IC产业基金，上海新阳、兴森科技受益于上海IC产业基地建设；2）国家产业基金入股中芯国际11.58%，半导体产业第一梯队公司受益；3）60.88亿罚款，高通发垄断案终定，中国芯片供应链受益；4）Cannon收购Axis，视频监控海康威视、大华股份受益产业集成趋势；5）魅族获6.5亿美元投资，其中阿里巴巴集团出资5.9亿，海通开元基金出资0.6亿；是魅族历史上第一次引入战投；6）日本机器人5年计画应用领域新增食品产业，2020年照护／医疗市场规模目标500亿日圆。
公司更新：1）【胜利精密 002426】四大主题驱动（金属机壳、智能制造、Apple Watch、苹果新供应商），维持目标价15.8元；2）【劲胜精密 300083】4Q14业绩恢复增长，2015年值得期待（公告点评）；3）【深纺织 000045】不破不立，一段结束意味着另一段开始（公告点评）；4）【银河电子 002519】充电桩业务有望受益合肥力推电动公交车；5）【锦富新材 300128】最坏时点就快过去，迈致并表，2Q15业绩拐点；6）【长电科技 600584】拟7.8亿美元收购星科金鹏。
风险提示：行业景气下行，技术创新周期放缓。

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